مال و أعمال

إذا كنت قد استثمرت 5000 جنيه إسترليني في أسهم Rolls-Royce قبل 10 سنوات، فهذا هو المبلغ الذي كنت سأحصل عليه الآن!


مصدر الصورة: صور غيتي

في 31 مارس 2013، كان من الممكن أن يشتري استثمار بقيمة 5000 جنيه إسترليني 1289 رولزرويس (LSE:RR.) أسهم. واليوم تبلغ قيمة نفس العدد من الأسهم 5503 جنيهات إسترلينية. ومع ذلك، هذه ليست الصورة الكاملة.

خلال السنوات العشر الماضية، كان من الممكن أن يحصلوا على أرباح قدرها 1,468 جنيهًا إسترلينيًا. مع أخذ ذلك في الاعتبار، يبلغ إجمالي الربح 1,971 جنيهًا إسترلينيًا، أو 39.4%. على الرغم من كونه استثمارًا مربحًا، إلا أن مؤشر فوتسي 100 لقد كان أداؤه أفضل.

حينئذ و الأن

نظرًا لمثل هذا العائد المتواضع، من الصعب تصديق أن التقييم الحالي لسوق الأوراق المالية للشركة يزيد عن أربعة أضعاف ما كان عليه في نهاية السنة المالية في ديسمبر 2013 (السنة المالية 2013).

في الواقع، كانت الشركة أكثر ربحية خلال السنة المالية 2013 عما كانت عليه في السنة المالية 23. في السنة المالية 2013، أعلنت عن ربح أساسي قبل الضرائب قدره 1.76 مليار جنيه إسترليني (السنة المالية 23: 1.26 مليار جنيه إسترليني).

كما تم تمويلها بشكل أفضل في 31 ديسمبر 2013، بصافي نقد قدره 6.3 مليار جنيه إسترليني في ميزانيتها العمومية. وبعد عشر سنوات، انتقل إلى مركز دين صافي قدره 1.95 مليار جنيه استرليني.

ومن المحير أيضًا كيف أن الشركة التي كانت معسرة من الناحية الفنية في 31 ديسمبر 2023 – تجاوزت أصولها التزاماتها بمقدار 3.63 مليار جنيه إسترليني – تبلغ قيمتها السوقية حاليًا 36 مليار جنيه إسترليني.

مؤرض

لكن الشركة كادت أن تمحى بسبب الوباء. ومع الانخفاض الكبير في عدد الرحلات الجوية بسبب حظر السفر الدولي، لم يتم استخدام محركاتها. وأدى ذلك إلى انخفاض هائل في أكبر مصدر للإيرادات، واضطرت الشركة إلى جمع المزيد من الأموال من أجل البقاء.

والنتيجة هي أن هناك الآن ما يزيد عن 6.5 مليار سهم إضافي في نهاية السنة المالية 2013. وقد أثر هذا بشكل كبير على ربحية السهم (EPS). لكن يبدو أن المستثمرين لم يلاحظوا ذلك. يبدو أنهم يقيمون الشركة على قدم المساواة مع أسهم التكنولوجيا عالية النمو بدلاً من شركة هندسية قوية وموثوقة.

بلغت ربحية السهم الأساسية 65.59 في السنة المالية 2013، مقارنة بـ 13.75 بنس في السنة المالية 23.

يتوقع المحللون أن تبلغ قيمة PBT الأساسية 1.82 مليار جنيه إسترليني في السنة المالية 25، وهو أعلى بشكل طفيف فقط من نتائجها قبل 12 عامًا. ولكن إذا تم تحقيق ذلك، فإن ربحية السهم ستكون 16.5 بنسًا، أي أقل بنسبة 75% عن السنة المالية 2013.

ارتفاع التقييم

في 31 ديسمبر 2013، بلغت قيمة الشركة 6.7 أضعاف أرباحها السنوية. واليوم، ارتفع هذا الرقم إلى 30.5.

بالمقارنة، آر تي إكس، التي تصنع محركات الطائرات برات آند ويتني وهي أكبر شركة في مجال الطيران والدفاع في العالم، لديها حاليًا قيمة سوقية تعادل 18.9 ضعف أرباحها المعدلة لعام 2023.

إن التفاوت المتزايد بين تقييم سوق الأوراق المالية لشركة رولز رويس وأدائها المالي الأساسي يثير قلقي.

والشيء الذي لا أستطيع أن أفهمه هو أن المساهمين على استعداد للاحتفاظ بالسهم دون المطالبة بتوزيع أرباح للتعويض عن المخاطر. أعادت الشركة الأموال النقدية إلى المساهمين آخر مرة في يناير 2020، على الرغم من أن المحللين يتوقعون إعادة دفع تعويضات متواضعة (حصة 1.9pa) في السنة المالية 24.

لا تفهموني خطأ، أنا أحب رولز رويس. أعتقد أنها تتمتع بعلامة تجارية عالمية يمكن التعرف عليها على الفور، وتتمتع بسمعة طيبة في التميز الهندسي وتدار بشكل جيد. لقد انتعشت بقوة بعد الوباء ولديها سجل طلبات تزيد قيمته عن أربعة أضعاف إيرادات السنة المالية 24.

لكن تقييمها النبيل الحالي – الذي لا أفهمه ولا أستطيع تبريره – يجعلني أعتقد أن هناك فرصًا أفضل في أماكن أخرى بالنسبة لي.

اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى