Jannah Theme License is not validated, Go to the theme options page to validate the license, You need a single license for each domain name.
مال و أعمال

تحليل – بينما تلوح في الأفق قرارات المحكمة العليا، فإن الهجوم القانوني يضعف قوة هيئة الأوراق المالية والبورصات بواسطة رويترز


بقلم كريس برنتيس وميشيل برايس

واشنطن (رويترز) – أدى الهجوم القانوني على هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى تقليص صلاحياتها في الإشراف على وول ستريت ومن المرجح أن يتفاقم مع صدور حكمين وشيكين من المحكمة العليا.

ألغت محكمة استئناف أمريكية الأسبوع الماضي قاعدة رئيسية للجنة الأوراق المالية والبورصات تفرض رقابة أكثر صرامة على الأموال الخاصة، في ضربة جديدة للأجندة الطموحة للرئيس الديمقراطي غاري جينسلر لتعزيز الشفافية والقضاء على تضارب المصالح في وول ستريت.

واتخذت المحكمة خطوة غير معتادة بحرمان هيئة الأوراق المالية والبورصة من بعض صلاحياتها في الإشراف على مستشاري الاستثمار. وقال المحامون إن ذلك قد يجعل مسودة قواعدها الأخرى المتعلقة بالأمن السيبراني، والاستعانة بمصادر خارجية، وتحليلات البيانات التنبؤية، عرضة للتقاضي.

يعد الحكم الصادر عن محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة الأمريكية ومقرها نيو أورليانز مثالاً آخر على كيفية استخدام مجموعات الأعمال للمحاكم ذات الميول المحافظة لإلغاء قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة، والحد من قدرتها على كتابة قواعد مماثلة واتخاذ إجراءات التنفيذ.

في حين تهدف “الحرب المحافظة على الدولة الإدارية” إلى إضعاف الوكالات الفيدرالية في جميع المجالات، فإن أجندة جينسلر الطموحة جعلت لجنة الأوراق المالية والبورصة، التي تشرف على حوالي 40 ألف كيان، هدفًا رئيسيًا.

وقال ساتيام خانا، المحامي السابق في هيئة الأوراق المالية والبورصة والذي قدم المشورة لاثنين من المفوضين الديمقراطيين السابقين حتى عام 2021: “يحدث هذا على مستوى الحكومة، وهو أمر حاد للغاية في لجنة الأوراق المالية والبورصات”. الوسطاء، وأكثر من ذلك – ويمكن أن تكون المخاطر المالية عالية.”

وتواجه الوكالة العديد من الدعاوى القضائية الأخرى من الشركات المالية ومجموعاتها التجارية بحجة أن الوكالة تتجاوز سلطتها لفرض قواعد غير مدروسة ومكلفة.

أظهرت مراجعة رويترز لإيداعات Westlaw ارتفاعًا حادًا في عدد الطعون المفتوحة ضد هيئة الأوراق المالية والبورصة في محكمة الاستئناف بالدائرة الخامسة من عام 2019 إلى العام الماضي، على الرغم من أنها تواجه دعوى قضائية في محاكم أخرى ذات ميول محافظة أيضًا.

ومن بين هذه القضايا: رفعت صناديق التحوط دعوى قضائية في الدائرة الخامسة لإلغاء إفصاحات هيئة الأوراق المالية والبورصة عن البيع على المكشوف، وفي محكمة مقاطعة تكساس لإلغاء قواعد تداول سندات الخزانة الجديدة، بينما في مارس/آذار، قامت مجموعات الأعمال بما في ذلك غرفة التجارة الأمريكية، بالإضافة إلى الشركات التي يقودها الجمهوريون الولايات المتحدة، رفعت دعوى قضائية ضد قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) الخاصة بتغير المناخ.

تعد الغرفة من بين المجموعات الأكثر عدوانية في أنظمة التقاضي. في ديسمبر، فازت بتحدي الدائرة الخامسة لقواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة بشأن عمليات إعادة شراء الأسهم وتقوم بتتبع مسودة قواعد أخرى للتحديات المحتملة.

وقال داريل جوزيففر، كبير المستشارين في مركز التقاضي التابع للغرفة: “لقد انخرطت هيئة الأوراق المالية والبورصة الحالية في قدر ملحوظ من التجاوزات التنظيمية”.

ويقول دعاة الإصلاح إن الصناعة تريد فقط حماية أرباحها، وأن إضعاف هيئة الأوراق المالية والبورصة سيضر بالأميركيين العاديين.

وفي حديثه إلى رويترز يوم الأربعاء الماضي، لم يناقش رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، غاري جينسلر، حكم الصناديق الخاصة، لكنه أشار إلى أنه لم يتم التقاضي إلا في عدد قليل من عشرات القواعد التي تم تبنيها تحت قيادته. وقد حققت الوكالة بعض الانتصارات الملحوظة، بما في ذلك في الدائرة الخامسة، بشأن قواعد التنوع والتصويت بالوكالة، كما لاحظ الخبراء القانونيون.

لكن جينسلر قال أيضًا إن الوكالة ستتكيف مع الأحكام السلبية.

وقال: “نحن نفعل كل شيء وفقًا للقانون وكيف تفسر المحاكم القانون. إذا فسرت المحاكم القانون بشكل مختلف عما كنا نعتقد، فإننا نعدل وندور”. واستشهد كمثال بقرار هيئة الأوراق المالية والبورصة بالموافقة على منتجات بيتكوين في يناير بعد أن وجدت محكمة الاستئناف في العاصمة أن الوكالة كانت مخطئة في رفضها.

قام ترامب بتعيين 54 قاضيًا في محاكم الاستئناف الأمريكية حيث يتم رفع العديد من الدعاوى القضائية ضد الوكالات الفيدرالية ودفع المحكمة العليا إلى أغلبية محافظة 6-3.

وعندما سئل عما إذا كان يشعر بأن المحاكم تقف ضده، قال جينسلر: “أنا مؤمن بشدة بالنظام الديمقراطي الأمريكي ونظامنا الدستوري. لدينا ثلاثة فروع متساوية للحكومة. وهذا شيء مهم حقًا”.

تزعم معظم الدعاوى القضائية وجود انتهاكات لقانون الإجراءات الإدارية لعام 1946 الذي يتطلب من المنظمين تبرير القواعد وإتاحة الوقت لتعليقات الجمهور والنظر فيها بشكل كامل.

وتعتمد بعض القضايا على قرار المحكمة العليا لعام 2022 الذي أثار الشكوك حول ما إذا كانت الوكالات الفيدرالية تتمتع بسلطة معالجة المسائل السياسية الرئيسية. وكان هذا الحكم من بين الأسباب التي دفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى تقليص قاعدة تغير المناخ، حسبما ذكرت رويترز سابقًا، وتم الاستشهاد به في بعض الدعاوى القضائية في مارس.

وكثيرًا ما استشهدت شركات العملات المشفرة بمبدأ “الأسئلة الرئيسية” عند الاعتراض على سلطة هيئة الأوراق المالية والبورصة في تنظيمها.

أجرت هيئة الأوراق المالية والبورصات تغييرات كبيرة على القواعد الرئيسية الأخرى بعد معارضة الصناعة، بما في ذلك صناديق سوق المال وإفصاحات المستثمرين الناشطين.

وقال خانا: “إن رد الصناعة القوي في ملفات التعليقات غالبًا ما يثير شبح التقاضي”.

وقال جينسلر إن الوكالة تأخذ تعليقات الصناعة “على محمل الجد”.

يلوح سكوتس

ومن المتوقع أيضًا أن تحكم المحكمة العليا هذا الشهر في قضيتين أخريين لهما آثار كبيرة على لجنة الأوراق المالية والبورصات.

ويتعلق أحدهما بسلطتها في الاستعانة بقضاة داخليين من ذوي الخبرة في قانون الأوراق المالية للبت في إجراءات الإنفاذ، وهو ما يكون في كثير من الأحيان أسرع من اللجوء إلى المحاكم. أعرب القضاة المحافظون العام الماضي عن قلقهم من حرمان المتهمين من المحاكمة أمام هيئة محلفين.

وتأتي هذه القضية في أعقاب حكم المحكمة العليا لعام 2018 بأن عملية لجنة الأوراق المالية والبورصات لاختيار القضاة الداخليين تنتهك الدستور. ومنذ ذلك الحين، قلصت هيئة الأوراق المالية والبورصات استخدامها للمحكمة بشكل كبير، حسبما تظهر بيانات هيئة الأوراق المالية والبورصة.

تتحدى قضية SCOTUS الأخرى مبدأ قانونيًا يُعرف باسم “ شيفرون (NYSE:) احترام” الذي يدعو القضاة إلى الإذعان لتفسيرات الوكالات الفيدرالية للقوانين الأمريكية التي تعتبر غامضة.

تعتبر شركة شيفرون حجر الأساس لوضع قواعد الوكالة. وفقًا لبحث نُشر عام 2017 في مجلة Michigan Law Review، بين عامي 2003 و2013، تم تطبيق شركة شيفرون بنسبة 66.7% من الوقت عند التقاضي بشأن قواعد لجنة الأوراق المالية والبورصات في محاكم الدائرة، وفي تلك القضايا فازت الوكالة بما يزيد قليلاً عن 81%.

وقال جوزيففر: “من المحتمل جدًا أن تلغي المحكمة حكم شيفرون أو تقلصه بشكل حاد”. وأضاف أنه نتيجة لذلك “ستنجح الوكالات بشكل أقل في الدفاع عن تفسيرها للقوانين، ونتيجة لذلك يأمل المرء أن تكون الوكالات أكثر حذرًا في وضع قواعدها”.



اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى