مال و أعمال

ما الذي يمكن أن يخبرنا به الرسم البياني لسعر الخمس سنوات عن أسهم BT؟


مصدر الصورة: BT Group plc

عملاق الاتصالات بي تي (LSE: BT.A) لا تزال حصة شائعة لدى المستثمرين الأفراد. لكن أسهم BT كانت بمثابة كارثة بالنسبة للعديد من مالكيها.

وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، انخفضت قيمتها بأكثر من النصف. شهدت الأشهر الـ 12 الماضية وحدها انخفاضًا بنسبة 22٪ في سعر سهم BT.

يساعد عائد الأرباح بنسبة 7.1٪ على تخفيف وطأة الأداء الضعيف لأسعار الأسهم.

ومع ذلك، حتى هذا لم يكن جديرًا بالثقة. لم تكن هناك توزيعات أرباح في عام 2021. وانخفض العائد على السهم إلى النصف منذ عام 2019.

فهل يعني هذا أن حصة بريتيش تيليكوم هي حصة ضعيفة محكوم عليها بالأداء الضعيف؟ أو هل يمكن أن يوفر انخفاض الأسعار على المدى الطويل فرصة شراء لمحفظتي؟

تحديات لا هوادة فيها

منذ عقود مضت، كانت شركة BT تحتكر الخدمة التي تستخدمها جميع المنازل والشركات تقريبًا. لقد أرسلوا فواتير للعملاء والتي في كثير من الأحيان لم تشرح بالتفصيل ما كانوا يدفعون مقابله.

لقد تغيرت صناعة الاتصالات بشكل جذري منذ ذلك الحين، الأمر الذي فرض بعض التحديات الكبيرة على شركة بريتيش تيليكوم. هناك منافسة أكثر بكثير. تعني التقنيات الجديدة أن الأعمال القديمة لشركة BT كانت في حالة تراجع على المدى الطويل.

علاوة على ذلك، كانت شركة بريتيش تيليكوم تتحمل التزامات كبيرة فيما يتعلق بمعاشات التقاعد والتي لا تزال تشكل عبئا ماليا كبيرا.

مرونة الأرباح

إذا كان هناك أي شيء، فمن المثير للإعجاب أن ربحية السهم كانت قوية إلى حد ما خلال السنوات القليلة الماضية.

تم إنشاؤها في TradingView

في الواقع، يتم تداول أسهم BT حاليًا بنسبة سعر إلى أرباح تبلغ ستة فقط. قد يبدو ذلك رخيصًا جدًا.

ومع ذلك، يمكن أن تشمل الأرباح عناصر غير نقدية، لذا فهي لا تعطينا بالضرورة الصورة الكاملة حول أداء الشركة ماليًا.

خذ بعين الاعتبار صورة التدفق النقدي الحر في BT – مقدار الأموال الباردة التي تأتي بالفعل أو تخرج من الباب كل عام. هنا يتحرك الأداء قليلاً.

تم إنشاؤها في TradingView

كمستثمر هذا ما يهمني. واجهت شركة بريتيش تيليكوم عددًا من التحديات في تدفقها النقدي الحر، بدءًا من متطلبات الإنفاق الرأسمالي المرتفعة إلى الحاجة إلى زيادة صندوق التقاعد الخاص بها بشكل متكرر. وتستمر مثل هذه المخاطر.

في الواقع، إحدى الطرق لتحسين التدفقات النقدية الحرة هي تقليل الإنفاق على أرباح الأسهم. قد يساعد ذلك في تفسير السبب وراء التخفيض المتكرر لتوزيعات الأرباح السنوية المدفوعة على كل سهم من أسهم BT على المدى الطويل.

تم إنشاؤها في TradingView

وكانت أرباح العام الماضي هي نفس أرباح العام السابق. كما تم أيضًا تثبيت الدفعة الأخيرة والمؤقتة.

وكما أوضحت الشركة في تقريرها السنوي لعام 2023، “بينما نواصل خلال المرحلة الأكثر كثافة من برنامجنا للاستثمار الكامل في الألياف، ستظل النفقات الرأسمالية مرتفعة مع تأثير مماثل على التدفق النقدي الحر الطبيعي لدينا“.

خيبة أمل أسعار الأسهم

أعتقد أن أداء أسهم BT على مدار عام وخمسة أعوام يشير إلى نفس المخاوف.

إن تراجع الأعمال القديمة، ومتطلبات الإنفاق الرأسمالي المستمرة لا سيما في قسم Openreach، والتزامات المعاشات التقاعدية النهائية غير المؤكدة، كلها غيوم طويلة الأجل تخيم على تقييم الشركة.

علاوة على ذلك، ارتفع صافي الدين في المرحلة المؤقتة إلى ما يقرب من 20 مليار جنيه استرليني. هذا تقريبا مزدوج القيمة السوقية لشركة BT.

يظل العمل مربحًا وأرى فرصًا للنمو، خاصة في Openreach. كما أنها تستفيد من علامة تجارية معروفة.

لكنني أعتقد أن انخفاض أسهم BT يعكس التحديات المستمرة التي تواجه الشركة. ليس لدي أي خطط للاستثمار.

اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى