Jannah Theme License is not validated, Go to the theme options page to validate the license, You need a single license for each domain name.
مال و أعمال

ما هي الخطوة التالية بالنسبة للأسواق بعد أن أدى صعود اليمين المتطرف في الانتخابات الأوروبية إلى صدمة التصويت في فرنسا؟ بواسطة رويترز


بقلم يوروك بهجلي وصامويل إنديك

(رويترز) – المكاسب التي حققها اليمين المتطرف في انتخابات البرلمان الأوروبي والتي دفعت الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون إلى الدعوة إلى انتخابات وطنية مفاجئة تعيد التركيز بشكل مباشر على المخاطر السياسية في أوروبا التي وضعتها الأسواق المالية منذ فترة طويلة في مرتبة متأخرة.

تضرر اليورو والأسهم الفرنسية والديون الحكومية يوم الاثنين مع قيام المستثمرين بتقييم ما إذا كان اليمين المتطرف يمكنه تكرار نجاحه في الانتخابات الفرنسية ومدى التأثير الذي يمكن أن تتمتع به أحزاب اليمين المتطرف على السلطة التنفيذية الجديدة للاتحاد الأوروبي.

وقال كارستن برزيسكي، الرئيس العالمي للاقتصاد الكلي في آي إن جي، في إشارة إلى تحول الاتحاد الأوروبي نحو اليمين: “سيتم تباطؤ المزيد من التكامل الاقتصادي بدلا من تسريعه”.

فيما يلي خمسة أسئلة رئيسية للأسواق:

1/ ماذا تعني الانتخابات الفرنسية المبكرة بالنسبة للأسواق؟

الأسهم الفرنسية هي الخاسر الواضح من قرار ماكرون المفاجئ، والذي جاء بعد خسارة مؤلمة أمام حزب التجمع الوطني اليميني المتطرف بزعامة مارين لوبان في انتخابات الاتحاد الأوروبي.

انخفض كل من المقرضين الرئيسيين BNP Paribas (OTC:) وSociete Generale (OTC:) بما يصل إلى 8٪ يوم الاثنين.

وتوقع إيمانويل كاو، رئيس استراتيجية الأسهم الأوروبية في بنك باركليز، أن تتحمل البنوك والمرافق العبء الأكبر من حالة عدم اليقين. وكان مصدر قلق آخر هو أن الأحزاب الشعبوية يمكن أن تضغط من أجل فرض ضريبة على البنوك، الأمر الذي قد يثير أيضًا عدم الارتياح.

ومن الممكن أن تعاني السندات الحكومية الفرنسية أيضًا.

وقد تجنبها كبار المستثمرين بالفعل نظراً للعجز المرتفع – فقد خفضت وكالة “ستاندرد آند بورز” للتو التصنيف الائتماني لفرنسا.

وقال دويتشه بنك إن الخطر يكمن في حكومة أقل احتمالا للامتثال لقواعد الاتحاد الأوروبي بشأن إبقاء العجز تحت السيطرة، مشيرا أيضا إلى الأداء القوي للحزب الاشتراكي.

واتسعت فجوة العائد على السندات الفرنسية والألمانية بمقدار 7 نقاط أساس يوم الاثنين عند 55 نقطة أساس، لكنها تظل أقل بكثير من 80 نقطة أساس التي تم الوصول إليها في عام 2017 عندما تعهدت لوبان، التي أصبحت الآن أقل تشككا في الاتحاد الأوروبي، بمغادرة اليورو.

وقال مارك داودينج، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة BlueBay Asset Management: “نتوقع بعض الأداء الضعيف للأصول الفرنسية، وبالتالي، بعض الأداء الضعيف للأصول الأوروبية لأنه يزيد قليلاً من علاوة المخاطر الأوروبية”.

ولديه مركز منخفض الوزن فيما يتعلق بالديون الفرنسية، وقال إن الفارق في فرنسا قد يتسع إلى أكثر من 70 نقطة أساس إذا فاز حزب الجبهة الوطنية.

2/ هل التكامل الأوروبي تحت التهديد؟

خلال جائحة كوفيد-19، اتخذ الاتحاد الأوروبي خطوات غير مسبوقة نحو إنشاء اتحاد مالي بصندوق إنعاش بقيمة 800 مليار يورو، وكانت فرنسا لاعبا رئيسيا في تحقيق ذلك. وقد يؤدي التحول نحو اليمين في ذلك البلد وخارجه إلى إضعاف الحجة المطالبة بالمزيد.

اتسعت علاوة المخاطر على السندات الصادرة عن إيطاليا، المستفيد الرئيسي من برنامج التعافي من الوباء، يوم الاثنين لكنها لا تزال تحت السيطرة بشكل جيد.

ويعتقد محللو سيتي أن تضاؤل ​​الآفاق على المدى الطويل لبرامج مماثلة لصندوق التعافي سيعني ضمنا ارتفاع علاوة المخاطر الهيكلية على سندات الدول ذات الديون المرتفعة في الكتلة.

3/ هل ستتأثر السياسات المناخية الأوروبية؟

وكان حزب الخضر أحد أكبر الخاسرين في انتخابات الاتحاد الأوروبي.

ومن غير المرجح أن يؤدي التحول إلى اليمين إلى التراجع عن سياسات المناخ الحالية، لكنه قد يزيد من صعوبة إقرار سياسات جديدة وإضافة ثغرات لإضعاف القوانين التي من المقرر مراجعتها.

وقال كاو من باركليز: “على الهامش، قد ترى بعض الضغط على أشياء مثل مصادر الطاقة المتجددة داخل المرافق وبعض الراحة لقطاعات مثل الطاقة إذا كنت تعتقد أن برلمانًا أكثر يمينية سيخفف جدول أعمال التحول الأخضر”.

4/ هل ستصبح أوروبا أكثر صرامة فيما يتعلق بالتجارة؟

ومن غير المرجح أن تتغير السلطة التنفيذية للاتحاد الأوروبي عن التركيبة الوسطية الحالية، فهي تفرض تدابير الحماية التجارية، وليس البرلمان.

لكن تحول البرلمان نحو اليمين قد يكون له تأثير.

ويخطط الاتحاد الأوروبي بالفعل لفرض رسوم جمركية على السيارات الكهربائية الصينية.

وقال يورج كريمر، كبير الاقتصاديين في كومرتس بنك (ETR): “إن التحرك السياسي نحو اليمين في البرلمان الأوروبي ونتائج الانتخابات البرلمانية الجديدة في فرنسا سيؤدي بلا شك إلى المزيد من الحواجز التجارية بين الاتحاد الأوروبي والصين”.

وأي رد انتقامي سيضر بأسهم السيارات الأوروبية التي ارتفعت أربعة بالمئة هذا العام مقابل زيادة 8.5 بالمئة في السوق الأوسع.

لقد تلقوا ضربة مؤخرًا بشأن احتمالات رفع التعريفات الجمركية الصينية. وأضاف كريمر أن الصين يمكن أن تستهدف أيضًا منتجات الألبان والنبيذ وأجزاء الطائرات.

5/ ماذا عن الإنفاق الدفاعي؟

منذ الغزو الروسي لأوكرانيا، تصاعدت الضغوط على أوروبا لحملها على زيادة الإنفاق الدفاعي.

وفي حين أن الدول الأعضاء هي المسؤولة في المقام الأول عن الإنفاق الدفاعي، فإن ما يقرب من ثلثي المشاركين في الاستطلاع الذي أجرته مجموعة سيتي مؤخرا يتوقعون المزيد من التمويل المشترك من الاتحاد الأوروبي لأغراض انتقائية مثل الدفاع. وطرح الاتحاد الأوروبي أيضا فكرة إنشاء صندوق دفاعي جديد بقيمة 100 مليار يورو.

وأي معارضة من اليمين المتطرف لمزيد من التكامل المالي يمكن أن تؤدي إلى إضعاف هذه الآمال.

وكانت هناك أيضًا حالة من عدم اليقين بشأن ما سيعنيه صعود اليمين المتطرف في أوروبا في نهاية المطاف بالنسبة لدعم أوكرانيا، حيث تتصارع الأسواق مع موجة من المخاطر الجيوسياسية.



اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى