مال و أعمال

مع عائده البالغ 10%، هل يعد تعافي سهم FTSE 250 بمثابة حلم للعائد السلبي؟


مصدر الصورة: صور غيتي

مع انخفاض سعر السهم بنسبة 74.7% منذ أن وصل إلى 427 بنسًا في أواخر مايو 2015، مؤشر فوتسي 250 المقوم، مكون، جزء من abrdn (LSE:ABDN) قد لا يبدو استثمارًا رائعًا في البداية.

في أغسطس 2022، فقدت مكانها بشكل غير رسمي داخل الاتحاد الأوروبي مؤشر فوتسي 100 وتم هبوطه إلى مقاعد مؤشر FTSE 250. وكان الانتعاش السريع يعني أنه سرعان ما عاد إلى التصنيفات الموقرة ولكن للأسف، لم تستمر الارتفاعات. وفي أغسطس من العام الماضي، تم تخفيض رتبته مرة أخرى من المؤشر الرئيسي بعد أن انخفض سعر السهم بنسبة 30٪ في أسبوعين فقط. وفي وقت لاحق، باعت مجموعة كبيرة من الشركات المتتبعة لمؤشر FTSE 100 أسهمها في abrdn، مما أدى إلى مزيد من الخسائر.

ومع ذلك، يبدو أن الانهيار قد أشعل نارًا داخل الإدارة. وفي الشهر الماضي، أعلنت شركة abrdn عن مبادرة إعادة هيكلة كبرى تهدف إلى تنشيط الشركة المحاصرة.

عامل سلبي قوي

من المزايا الرئيسية للاستثمار في abrdn هو عائد الأرباح بنسبة 10٪. وهذا يعني أنه يمكن للمساهمين كسب 10٪ إضافية سنويًا على كل سهم يمتلكونه.

التركيز على كلمة “يمكن”.

إذا لم تؤدي جهود إعادة الهيكلة إلى تحسين الأرباح، فقد تضطر شركة abrdn إلى خفض الأرباح لخفض التكاليف. وحتى لو قاموا بالدفع، فإن سعر السهم يحتاج إلى الحفاظ على قيمة أكبر على الأقل من عائد الأرباح لجعله جديرًا بالاهتمام.

تتضمن جهود إعادة الهيكلة إلغاء مئات الوظائف لتوفير تكاليف بقيمة 150 مليون جنيه إسترليني. وفي حين أن هذا يساعد على التعافي، إلا أنه يؤدي أيضًا إلى توتر العلاقات بين الموظفين. ليس هناك فائدة من توفير كل هذه الأموال إذا قفز الجميع من السفينة، لذلك ستحتاج الإدارة إلى التصرف بحذر.

ماذا تقول الأرقام؟

المقياس الرئيسي الذي يشير إلى القيمة هو نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B). إذا كان أقل من واحد، فإن أسهم الشركة مسعرة بشكل جيد مقارنة بقيمة أصولها. بالنسبة لـ abrdn، ظل هذا المقياس يتناقص بشكل مطرد منذ أواخر عام 2023، حيث انخفض من 0.68 إلى 0.53. في حين أن هذا ليس ضمانًا للتحسن، إلا أنه يعني أن الأسهم يمكن أن تتمتع بإمكانات نمو كافية إذا تحسنت أرباح الشركة.

تم إنشاؤها على TradingView.com

أحدث أرقام الأرباح الصادرة في ديسمبر الماضي لا تغرس الثقة تمامًا. وعلى الرغم من إجمالي الربح الذي بلغ 1.4 مليار جنيه إسترليني، لم يتبق للشركة سوى مليون جنيه إسترليني من الأرباح بعد النفقات. وهذا يعني أن ربحية السهم (EPS) تساوي صفرًا عمليًا وأن هامش الربح الصافي يبلغ 0.068%.

ولحسن الحظ، فإن أصولها تبلغ 8 مليارات جنيه استرليني، والتزاماتها 2.9 مليار جنيه استرليني فقط (منها 5 مليارات جنيه استرليني في شكل أسهم و822 مليون جنيه استرليني فقط في شكل ديون). لكن قيمتها السوقية تبلغ 2.6 مليار جنيه استرليني فقط، أي ما يقرب من نصف أسهمها. لذا فإن جدارته كاستثمار تعتمد على ما إذا كان المرء يعتقد أن له قيمة جوهرية أم لا.

توقعات مواتية؟

وبغض النظر عن الأمور المالية، يظل بعض المتنبئين إيجابيين بشأن مستقبل أبردن. لقد وجدت أن متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا لتسعة محللين مستقلين هو 157 بنسًا – أي ما يقرب من 9٪ أعلى من المستويات الحالية. إنه ليس كثيرًا ولكنه يظهر أن هناك درجة معينة من الثقة في تعافي الشركة.

شخصياً، لا أستطيع أن أقول إنني أشعر بنفس الشعور.

هناك فرصة أن يتعافى abrdn كما حدث في الماضي. تتمتع بميزانية عمومية قوية ويعتبر عائد الأرباح بنسبة 10٪ بمثابة إضافة كبيرة. لكنني أحتاج إلى رؤية بعض الأدلة القاطعة على النمو المستدام في الأرباح قبل أن أستثمر.

في الوقت الحالي، الأمر ببساطة لا يثير الإعجاب بدرجة كافية.

اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى