Jannah Theme License is not validated, Go to the theme options page to validate the license, You need a single license for each domain name.
مال و أعمال

هل يجب أن أشتري هذا المؤشر العملاق FTSE 100 الذي يقع بالقرب من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا؟


مصدر الصورة: صور غيتي

ال مؤشر فوتسي 100 لقد تمتعت بارتفاع مذهل من رقمين منذ بداية عام 2024. ولكن لم يكن كل ناخبيها محظوظين إلى هذا الحد. و الشبكة الوطنية (LSE:NG.) يتم تداول الأسهم على وجه الخصوص الآن عند مستويات قريبة من أدنى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا.

منذ نهاية عام 2023، شهدت أكبر مؤسسة للبنية التحتية الكهربائية في المملكة المتحدة انخفاضًا في قيمتها بنحو 8٪. وبالمقارنة، ارتفع مؤشرها الأصلي بنحو 7.5%، لا يشمل الأرباح. وهذا يعني أن المساهمين في شركة National Grid يخسرون أمام السوق بنسبة 15.5%.

ماذا يحدث هنا؟

فحص المشكلة

بدأ العمل عام 2024 بشكل جيد إلى حد ما، مع ارتفاع الأسهم بوتيرة مماثلة لمؤشر FTSE 100. ولم تتجه الأمور نحو الأسوأ إلا في الشهر الماضي.

أعلنت الإدارة عن إعادة هيكلة جذرية جدًا للأعمال لمحاولة السيطرة على الديون بالإضافة إلى تحفيز النمو الذي لم نشهده منذ فترة طويلة.

تتمثل الخطة في استثمار مبلغ ضخم قدره 60 مليار جنيه إسترليني من الآن وحتى عام 2029 في محاولة لتحقيق نمو سنوي للأصول بنسبة 10٪ على المدى الطويل. ستعمل هذه الأموال على إزالة الكربون من البنية التحتية للطاقة للشركة، وتحسين العرض، وفي النهاية خفض الفواتير للمستهلكين من خلال المزيد من الكفاءة.

الهدف بلا شك مثير للإعجاب. لكن التكلفة أثارت ذعر العديد من المستثمرين بشكل مفهوم. والأكثر من ذلك، مع الأخذ في الاعتبار أن الشركة لا تتمتع بسجل حافل عندما يتعلق الأمر بالاستثمارات واسعة النطاق.

تتضمن الخطة أيضًا زيادة في الأسهم بقيمة 7 مليارات جنيه إسترليني. سيؤدي هذا إلى زيادة عدد الأسهم القائمة بمقدار الثلث تقريبًا، مما يؤدي إلى إضعاف كبير للمساهمين الحاليين.

ومن المرجح أن تأتي بقية الأموال من تمويل الديون والتصرف في بعض العمليات. في الواقع، أعلنت الإدارة بالفعل عن خطط لبيع أعمالها في مجال الغاز الطبيعي المسال في المملكة المتحدة، Grain LNG، بالإضافة إلى مشروعها البري في مجال الطاقة المتجددة في الولايات المتحدة.

وبالنظر إلى أن هذا المستوى من الاستثمار هو ضعف ما كان عليه في السنوات الخمس الماضية، فإن المستثمرين يشعرون بالقلق بشكل مفهوم بشأن حالة عدم اليقين التي يجلبها. ففي نهاية المطاف، إذا فشلت هذه الاستثمارات في تحقيق النتائج المتوقعة، فقد تقع الميزانية العمومية للشركة تحت ضغط هائل.

فرصة شراء؟

ومع تراجع الأسهم بعد هذا الإعلان، يتم تداول سهم FTSE 100 الآن عند نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) البالغة 12.5. وبالمقارنة مع متوسطه التاريخي البالغ 16، يشير ذلك إلى أنه قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته الحقيقية في الوقت الحالي. فهل هذه فرصة للشراء بسعر مخفض؟

من وجهة نظر الأعمال، فإن الاستثمار في National Grid أمر منطقي للغاية. الطلب على الكهرباء آخذ في الارتفاع ولن تواجه الشركة سوى القليل من المتاعب في توليد تدفقات نقدية كبيرة. ومع ذلك، فإن بناء وصيانة وتحديث البنية التحتية الكهربائية ليست رخيصة.

تنعكس آثار هذه النفقات الرأسمالية الضخمة بالفعل في الميزانية العمومية مع أكثر من 47 مليار جنيه استرليني من الديون وما يعادلها في دفاترها. وذلك قبل أن تعلن الإدارة عن خطتها الاستثمارية الجديدة بقيمة 60 مليار جنيه استرليني. على هذا النحو، بلغت فاتورة الفائدة للسنة المالية 2024، التي انتهت في مارس، 1.3 مليار جنيه إسترليني، مما أدى إلى محو جزء كبير من الأرباح التشغيلية.

على المدى الطويل، إذا نجحت الاستثمارات المقترحة حديثًا، فمن المرجح أن يوفر النمو اللاحق في التدفق النقدي مرونة مالية كافية للبدء في تقليل الرفع المالي. ولكن شخصياً، مع اعتماد الكثير من مستقبل الشركة على قرار استراتيجي واحد، فإن المخاطرة تبدو مرتفعة للغاية بالنسبة لي. ولذلك، سأحتفظ بهذا العمل في قائمة المراقبة الخاصة بي حتى أرى مدى أداء استراتيجية الإدارة الجديدة على مدى السنوات القليلة المقبلة.

اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى