Jannah Theme License is not validated, Go to the theme options page to validate the license, You need a single license for each domain name.
مال و أعمال

وارتفع سعر سهم BT بنسبة 35% منذ أبريل. لماذا؟


مصدر الصورة: BT Group plc

لا يبدو أن المساهمين قد تم تعليق المكالمة بي تي (LSE: BT.A). وكانت حصة عملاق الاتصالات مخيبة للآمال على المدى الطويل، حيث خسرت 28% من قيمتها على مدى السنوات الخمس الماضية. ومع ذلك، في الشهرين الماضيين، ارتفع سعر سهم BT بنسبة 35%.

أضف إلى ذلك عائد أرباح جذاب بنسبة 5.8٪ وأعتقد أن السهم لا يزال بإمكانه جذب انتباه العديد من المستثمرين. هنا هو رأيي.

نتائج ضعيفة

تم نشر نتائج العام بأكمله للشركة منذ شهر أبريل، لكنها بالكاد تستحق دفع سعر سهم BT إلى هذا الحد.

كان هناك الكثير من الأرقام الخاطئة للأعمال التجارية السليمة. نمت الإيرادات بنسبة 1٪، وانخفضت الأرباح بعد خصم الضرائب بأكثر من النصف، وانخفض التدفق النقدي الحر الطبيعي بنسبة 4٪.

نادرًا ما تكون الأرباح وانخفاض التدفق النقدي الحر علامة على وجود عمل صحي ومتنامي، من وجهة نظري. وإلى جانب ضعف نمو الإيرادات، فإنها تشير إلى حقيقة أن BT عبارة عن حقيبة مختلطة. لا يزال قسم Openreach الخاص بها في وضع النمو، في حين أن أقسام الأعمال والمستهلكين القديمة في حالة تراجع مُدار على المدى الطويل (على الرغم من الإنصاف، نمت إيرادات المستهلك بنسبة 4٪ في العام الماضي).

ارتفعت أرباح الأسهم بنسبة 3.8٪ لكنها لا تزال كذلك أقل بنسبة 48% عما كان عليه في عام 2019، والذي كان بدوره أقل بنسبة 3٪ عما كان عليه من قبل عقد من الزمن قبل.

النقاط المضيئة المحتملة

ومع ذلك، في حين أن هذه النتائج لا تبدو جيدة، فمن المحتمل أن يكون سعر سهم BT قد قفز لسبب ما. هل قمت بتجاوز الأسلاك الخاصة بي؟

الرئيس التنفيذي الجديد هو بمثابة مكنسة جديدة، وبعض المستثمرين متفائلون بقدرتها على دفع الشركة إلى حالة أكثر إرضاءً.

حققت الشركة تكلفة وحزمة تحويل بقيمة 3 مليارات جنيه إسترليني قبل عام من الجدول الزمني الممتد لأربع سنوات. والأهم من ذلك أن الشركة قالت إنها مرت “ذروة النفقات الرأسمالية“على طرح النطاق العريض بالألياف الكاملة. وبعبارة أخرى، من المأمول أن ينخفض ​​الإنفاق الرأسمالي لشركة Openreach من هنا، مما قد يؤدي إلى زيادة الأرباح.

واستشعارًا بوجود صفقة محتملة، انقض الباحثون عن القيمة، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم.

لماذا أنا متردد

لكن انتظر لحظة. اكتمل برنامج توفير التكاليف بقيمة 3 مليارات جنيه إسترليني. ومع ذلك، انهارت الأرباح وانخفضت التدفقات النقدية الحرة. إذا كان هذا هو ما تبدو عليه النتائج بعد برنامج توفير التكاليف، فربما لا يكون هذا هو الدواء الذي تحتاجه الشركة.

وفي الوقت نفسه، واصل صافي الدين مسيرته الصعودية، ليصل إلى 19.5 مليار جنيه إسترليني. وهذا أكبر بكثير من القيمة السوقية الحالية للشركة البالغة 13.9 مليار جنيه إسترليني.

وفي الوقت نفسه، استمرت التزامات المعاشات التقاعدية القديمة، التي كانت لفترة طويلة عبارة عن حفرة أموال، في إحداث تأثير سلبي على الأرباح. وفي الواقع، تم الاستشهاد على وجه التحديد بمصروفات الفوائد على معاشات التقاعد باعتبارها أحد الأسباب لانخفاض الأرباح قبل خصم الضرائب بنسبة 31%.

مربى غدا؟

ومن منظور القيمة المتعارضة، أعتقد أن حالة الاستثمار هنا هي نفسها التي كانت عليها منذ فترة طويلة. لا يزال الطلب مرتفعًا وتمتلك BT أصولًا لا مثيل لها، بدءًا من شبكتها وحتى قاعدة عملائها.

ولكن هذا كان صحيحاً لسنوات، إن لم يكن لعقود من الزمن بالفعل ــ وكان أداء سعر سهم بريتيش تيليكوم في الأمد البعيد كئيباً.

بدلاً من اتباع نهج مناقض لمحاولة عكس اتجاه السوق، أسأل نفسي ما إذا كان شراء سهم سيسمح لي بالاستثمار في عمل تجاري متميز بسعر جذاب. وعلى هذا الأساس، فإن شركة BT لا تقوم بالتخفيض في محفظتي الاستثمارية.

اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى