مال و أعمال

يدفع سهم FTSE 100 هذا 2.31 جنيهًا إسترلينيًا للسهم الواحد من الأرباح. وقت الشراء؟


مصدر الصورة: صور غيتي

في مارس، فودافون خفض أرباحها إلى النصف. لقد ترك هذا لاقسلا (LSE: BATS) تحمل الأسهم أعلى عائد توزيعات أرباح في مؤشر فوتسي 100.

يقدم كل سهم أرباحًا بقيمة 2.31 جنيهًا إسترلينيًا، وهو ما يُترجم إلى عائد ضخم بنسبة 9.9٪.

وبينما أثبتت فودافون أن العائد المرتفع للغاية غالبا ما يكون علامة حمراء، يبدو أن شركة بريتيش أمريكان توباكو تمثل استثناء نادرا. في الواقع، أعتقد أن الدهشة ستثير الدهشة إذا تم تخفيض مدفوعات هذه الشركة بنسبة 50%.

ولكن هل يجب أن أشتري مخزون التبغ هذا لمحفظتي؟ دعونا نناقش.

القضية ضد

تمتلك الشركة ملصقات السجائر مثل جمل و ضربة حظوكذلك العلامات التجارية التي لا تدخن فيوز (السجائر الإلكترونية)، فيلو (الحقائب)، و جلو (التبغ الساخن).

وقد ساعد ذلك في تحقيق إيرادات تبلغ حوالي 27.3 مليار جنيه إسترليني في عام 2023. ومع ذلك، جاء 81٪ منها من السجائر، وقد انخفض التدخين بالنسبة للشباب، كما نعلم جميعًا.

وفي الواقع، أدى انخفاض معدلات التدخين إلى شطب 27.3 مليار جنيه إسترليني من قيمة بعض علاماتها التجارية الأمريكية القابلة للاحتراق في العام الماضي. وأدت رسوم انخفاض القيمة غير النقدية هذه إلى خسارة قدرها 15.7 مليار جنيه إسترليني من العمليات.

بالإضافة إلى ذلك، تتعرض منتجاتها البديلة، ولا سيما السجائر الإلكترونية، لضغوط تنظيمية متزايدة. لقد حظرتها بعض الدول بالفعل ويمكن أن تتبعها المزيد.

هل سيحل الـvaping محل السجائر وسيكون له نفس هوامش الربح العالية؟ أم أن هذه الصناعة سوف تغرق في نهاية المطاف في نفخة من الدخان؟ إن عدم اليقين هذا هو السبب وراء انخفاض سعر السهم بنسبة 24٪ خلال خمس سنوات.

القضية لاجل

سنعمل على بناء عالم بلا دخان. والطريقة التي سنفعل بها ذلك هي تحويل أكبر عدد ممكن من المدخنين إلى منتجاتنا الخالية من الدخان.

لاقسلا

ومن ناحية أخرى، هذه ليست مخاوف جديدة تماما. والعائد الهائل هو المكافأة على تحمل هذه المخاطر.

يجب أن أعترف بأن الأرباح المتوقعة هنا تبدو مغرية.

السنة المالية أرباح للسهم الواحد العائد الربحي
2025 (متوقع) 248 ص 10.5%
2024 (متوقع) 238 ص 10.1%

وبطبيعة الحال، لا يوجد ضمان مطلق للأرباح. لكن نسبة توزيع الأرباح بلغت 63% من أرباح العام الماضي، مما يشير إلى استدامة توزيعات الأرباح.

علاوة على ذلك، فإنها تخطط لإعادة شراء ما قيمته 1.6 مليار جنيه إسترليني من أسهمها بعد بيع جزء من حصتها في شركة المنتجات الاستهلاكية الهندية ITC. ستعيد شراء ما قيمته 700 مليون جنيه إسترليني في عام 2024 ثم تستخدم الـ 900 مليون جنيه إسترليني المتبقية في عام 2025.

وتهيمن شركة التجارة الدولية على سوق السجائر الهندية، ولا تزال قيمة استثمارات الشركة البريطانية الأمريكية فيها تبلغ نحو 15 مليار دولار. ليس من الأصول السيئة أن يكون لديك في الجيب الخلفي إذا لزم الأمر!

وأخيرًا، حقق قسم الفئات الجديدة ربحية للمرة الأولى في العام الماضي – قبل عامين كاملين من الموعد المحدد، وهذه أيضًا علامة إيجابية للمستقبل.

حكمي

في الثمانينات، قال وارن بافيت: “سأخبرك لماذا أحب تجارة السجائر. يكلف فلسا واحدا لجعل. بيعه لالدولار. انها تسبب الادمان“.

واليوم، لا تزال الشركة تمتلك قوة التسعير وتظل ماكينة صرف آلي. ومع ذلك، ونظرًا لانخفاض مبيعات التبغ، يتم تداول السهم الآن بسعر منخفض.

نحن نتطلع إلى معدل سعر إلى أرباح (P / E) يبلغ 6.4، مع عائد توزيعات أرباح متوقع بنسبة 10.1٪. للسياق، في منتصف عام 2013، تم تداول الأسهم بمضاعف ربحية آجل قدره 15، مع عائد محتمل قدره 4.3٪.

بالنسبة لي، يقدم هذا السهم ذو العائد المرتفع من مؤشر FTSE 100 قيمة استثنائية. لذا، سأتقبل المخاطر وأضيفها إلى محفظة دخلي.

اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى