مال و أعمال

2 أسهم أرباح “فائقة الأمان” والتي دفعت الدخل لعقود من الزمن


مصدر الصورة: صور غيتي

ال بورصة لندن هي موطن لمجموعة واسعة من أسهم الأرباح، والتي قامت مجموعة منها برفع مدفوعات المساهمين لعقود من الزمن. يعد هؤلاء الأرستقراطيون من أصحاب الأرباح وجهة شائعة لرأس المال للعديد من المستثمرين الباحثين عن الدخل. وقدرتهم على الاستمرار في دفع مبلغ أكبر كل عام تجعلهم يبدون آمنين للغاية كاستثمارات.

يمكن القول أن اثنين من الأكثر شعبية في المملكة المتحدة هما لاقسلا (LSE: الخفافيش) و الشبكة الوطنية (بورصة لندن: نانوغرام). قامت كلتا الشركتين بمكافأة المساهمين بأرباح متزايدة باستمرار لأكثر من 25 عامًا. ولكن هل يمكنهم الاستمرار في الحفاظ على هذا السجل المثير للإعجاب للمضي قدمًا؟

تطور صناعة التبغ

ليس سرا أن السجائر تسبب الإدمان. وكانت هذه ميزة حاسمة لشركات مثل شركة بريتيش أمريكان، التي تمكنت من زيادة الأسعار بشكل منهجي في مواجهة انخفاض الأحجام، حيث أصبح المستهلكون أكثر وعيا بالصحة بشكل مطرد.

لقد مهد هذا الطريق لتوليد تدفق نقدي مجاني مثير للإعجاب. ومن المؤسف أن سعر السهم كافح من أجل اكتساب الزخم حيث أصبح المستثمرون أكثر تركيزًا بشكل متزايد على العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة. ولكن هذا أدى أيضًا إلى أن السهم يدفع الآن ما يقرب من 10٪ من أرباح الأسهم – وهي واحدة من أعلى المعدلات في العالم مؤشر فوتسي 100.

إذن، على الرغم من عدم شعبيته، فهل يعتبر هذا سرا منجم ذهب بالنسبة لمستثمري الدخل؟ في الوقت الحاضر، يبدو أن هذا هو الحال بالتأكيد. لكن إذا نظرنا إلى المدى الطويل، فإن بعض عدم اليقين يبدأ في التسلل.

مع تزايد صعوبة الالتزام بالقيود التنظيمية، يبدو مستقبل صناعة السجائر قاتمًا، على الأقل في شكله الحالي. ولهذا السبب قامت شركة بريتيش أمريكان توباكو بالاستثمار بكثافة في خطوط إنتاج جديدة غير السجائر، مثل أجهزة التبخير والتبغ المسخن.

ومن المتوقع أن تصبح هذه المنتجات المولد الرئيسي للإيرادات لهذه المؤسسة خلال العقد المقبل. ولكن ما إذا كان بإمكانهم إنتاج نفس المستوى من التدفق النقدي الذي تنتجه السجائر حاليًا، فلا يزال من غير الواضح. في حالة فشل الشركة في انتقالها، فإن سجل توزيعات الأرباح الطويل للمجموعة قد يصل أخيرًا إلى نهايته.

الطلب على الكهرباء آخذ في الارتفاع

تعتبر شركة National Grid واحدة من أكثر أسهم توزيعات الأرباح أمانًا في المملكة المتحدة من قبل العديد من المستثمرين. وليس من الصعب معرفة السبب. تعمل الشركة في ظل احتكار قانوني، ولا تواجه أي منافسة تقريبًا، مما يجعل الجميع في بريطانيا يعتمدون على بنيتها التحتية.

من الواضح أن المجموعة تخضع لرقابة الجهات التنظيمية لمنع إساءة الاستخدام. ولكن حتى مع هذه القيود، فهي شركة تدر أموالاً نقدية عالية مع طلب قوي. هذه هي الطريقة التي تمكنت بها من زيادة أرباحها كل عام منذ عام 1996. ولكن هل هي في الواقع “آمنة” كما يعتقد العديد من المستثمرين؟

إن بناء وصيانة البنية التحتية الوطنية للطاقة ليس بالأمر الرخيص. وقد تسبب ذلك بعد ذلك في تراكم قدر استثنائي من الديون على المجموعة – 42.99 مليار جنيه استرليني، على وجه الدقة. وبالمقارنة، تبلغ القيمة السوقية للشركة 38.7 مليار جنيه إسترليني فقط. وقد يتبين أن هيكل رأس المال الذي يعتمد على الاستدانة المفرطة قد يشكل مشكلة كبيرة في مواجهة أسعار الفائدة الأعلى.

وبما أن مصاريف الفائدة المرتفعة تلتهم المزيد من التدفق النقدي وقيود التسعير التنظيمية تمنع تخفيف التكاليف، فإن استدامة أرباحها يمكن أن تكون موضع تساؤل.

الخط السفلي

في نهاية المطاف، يعد الحصول على لقب Dividend Aristocrat إنجازًا مثيرًا للإعجاب لا تحققه العديد من الشركات. ومع ذلك، مثل أي استثمار، فحتى فرص الدخل الآمنة هذه تحمل مخاطر. ويحتاج المستثمرون إلى التحقق بعناية مما إذا كانت المخاطرة تستحق المخاطرة.

اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى