مال و أعمال

Mondi وDS Smith: هل يمكن للاندماج أن ينقذ هاتين الشركتين العملاقتين في مجال التغليف المدرجة على مؤشر FTSE 100؟


مصدر الصورة: صور غيتي

يبدو وكأنه رئيسي مؤشر فوتسي 100 عملاق التعبئة والتغليف موندي (LSE:MNDI) ستشتري أخيرًا منافستها منذ فترة طويلة دي إس سميث (بورصة لندن: SMDS).

اتفق الاثنان من حيث المبدأ على صفقة تشمل جميع الأسهم بقيمة 5.14 مليار جنيه استرليني، والتي يمكن أن تجعل شركة موندي تدمج شركة DS Smith في عملياتها. لا يوجد بيان نهائي حتى الآن بأن الاتفاقية قد تم الانتهاء منها، لكن الصياغة الواردة في التقارير تشير إلى أنها مجرد صفقة محسومة.

وقالت الشركتان في بيان مشترك إنهما تعتبران الاندماج بمثابة “فرصة لإنشاء شركة رائدة في الصناعة الأوروبية في حلول التغليف المستدامة القائمة على الورق“.

التعبئة للمستقبل

تمتعت صناعة التعبئة والتغليف بإيرادات مرتفعة خلال أزمة فيروس كورونا (COVID) بسبب ارتفاع التجارة الإلكترونية وطلبات الطعام عبر الإنترنت. ومع ذلك، فإن العودة الأخيرة إلى الحياة الطبيعية أدت إلى انخفاض الإيرادات.

والآن، أصبحت الاستدامة عاملاً أساسيًا للنمو، حيث يتطلع العديد من منتجي البلاستيك إلى إيجاد بدائل للورق. عملاق المشروبات الغازية كوكا كولا تعمل مع Mondi لاستبدال بعض عبواتها البلاستيكية ببديل قائم على الألياف قابل لإعادة التدوير.

وبالنظر إلى صناعة التعبئة والتغليف على نطاق أوسع، فإنها تتمتع بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 3.89٪. وبالتالي، من المتوقع أن تنمو من 1.14 تريليون دولار إلى 1.38 تريليون دولار بحلول عام 2029. ومع اعتبار موندي واحدة من خمسة لاعبين رئيسيين في الصناعة، فإن الاندماج من شأنه أن يساعدها على احتكار جزء أكبر من هذا السوق.

وضع القلم على الورق

وافقت Mondi على دفع 373 بنسًا للسهم الواحد في DS Smith – علاوة بنسبة 33% على سعر الإغلاق في 7 مارس. وسيمتلك مساهمو موندي لاحقًا 54% من المجموعة المندمجة.

عندما (إذا) تم الانتهاء من الصفقة، سيحتفظ أندرو كينج، الرئيس التنفيذي الحالي لشركة موندي، والرئيس المالي مايك باول بمنصبيهما. ومن غير الواضح ما إذا كان أي من هذا قد تم وضعه على الحجر أم لا، ولكن يبدو أن كلا الجانبين لا يزالان يقيمان جوانب من النتيجة.

ومن المثير للاهتمام أن شركة DS Smith هي الأقدم بين الشركتين، حيث بدأت حياتها في المملكة المتحدة في عام 1940. ومن ناحية أخرى، كانت شركة Mondi في الأصل شركة جنوب أفريقية تأسست في عام 1967 من الأنجلو أمريكية. لقد تم إدراجه فقط في بورصة لندن في الآونة الأخيرة في عام 2007.

سلامة الاختبار

على الورق، يبدو الاندماج وكأنه خطة قوية – خاصة وأن كلا الشركتين يمكن أن تفعلا ذلك مع دفعة قوية.

ولكن هل سيساعد الجمع بين القوتين في إنقاذ الموقف؟

شهد كل من Mondi وDS Smith انخفاضات في أسعار الأسهم منذ عام 2018. وكان التعافي الطفيف في الأسعار في عام 2021 قصير الأجل واستمرت الخسائر منذ ذلك الحين. عندما ظهرت أخبار الاندماج في 7 مارس، قفز سهم DS Smith بنسبة 3% بينما أغلق سهم Mondi منخفضًا بنسبة 0.29%.

أحد عوامل الخطر هو أن شركة DS Smith تقوم بتعبئة 2.7 مليار جنيه استرليني من الديون، وهو ما سيتعين على شركة Mondi تحمله.

من المؤكد أن شركة DS Smith لديها 4 مليارات جنيه إسترليني من الأسهم لتغطية الديون، لكنها أقل بكثير من 5 مليارات جنيه إسترليني لشركة موندي لتغطية ديونها البالغة 1.6 مليار جنيه إسترليني. وهذا الدمج من شأنه أن يرفع نسبة الدين إلى حقوق الملكية للمجموعة المندمجة إلى 48% ــ وهي نسبة أعلى قليلاً من نسبة موندي الحالية البالغة 31%.

يمكن أن يكون تناول المنتجات المنافسة بمثابة استراتيجية عمل مربحة، لكن ينتهي بك الأمر إلى تناول كل ما يأتي معها أيضًا. في بيئة اقتصادية غير مستقرة، تريد التأكد من أنك تتناول طعامًا صحيًا.

وإلى جانب الديون، فإن توقعات المحللين بشأن نمو الإيرادات والأرباح السنوية لشركة DS Smith منخفضة، عند 0.8% و1.1% على التوالي.

ومع أخذ ذلك في الاعتبار، أعتقد أن شركة موندي ستحتاج إلى لعب أوراقها بشكل صحيح إذا كانت تأمل في تحويل هذا الاندماج إلى مشروع مربح.

اعلانات الباك لينك

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى