مصدر الصورة: صور غيتي
لو كنت قد استثمرت 10000 جنيه إسترليني في شركة الاتصالات العملاقة بي تي (LSE:BT.A) قبل خمس سنوات، كانت الرحلة ستكون عبارة عن رحلة مليئة بالأفعوانية. ومع ذلك، مع توزيع أرباح مذهلة بنسبة 6.3٪ في عام 2024، كان من الممكن أن تجلب بعض الدخل السلبي اللائق على طول الطريق.
بالتأمل في الماضي القريب والتطلع إلى المستقبل، دعونا نستكشف هذا الاستثمار.
ماذا حدث؟
في يونيو/حزيران 2019، لو كنت قد انغمست في أسهم BT، ربما كنت سأشعر بمزيج من التفاؤل والحذر. كانت الشركة، وهي لاعب بارز في مجال الاتصالات، تمر بأوقات صعبة، بما في ذلك الضغوط التنظيمية والتحولات التكنولوجية. ومع ذلك، فقد ظل بمثابة حجر الزاوية في البنية التحتية للاتصالات في المملكة المتحدة.
وبالتقدم سريعًا إلى الوقت الحاضر، شهد سهم BT حصته من التقلبات، متأثرًا بديناميكيات الصناعة ومعنويات السوق. وعلى مدى السنوات الخمس الماضية، انخفض سعر السهم بنسبة 38٪.
مستثمري الأرباح
ومع توقع البعض حدوث انتعاش، فإن الآن هو الوقت المناسب للنظر في كيفية قيام المستثمرين الذين يركزون على توزيعات الأرباح على مدى السنوات الخمس الماضية. تمامًا مثل سعر السهم، كان عائد الأرباح متقلبًا إلى حد ما، حيث بدأ من 9.4٪ في عام 2020، قبل أن ينخفض إلى 2.5٪ في عام 2022 مع انكماش الاقتصاد.
بين عامي 2019 و2023، كان من شأن استثمار بقيمة 10000 جنيه إسترليني في أسهم BT شراء 4950 سهمًا بسعر 2.02 جنيه إسترليني للسهم الواحد. وهذا من شأنه أن يولد دخلاً سلبياً لكل سنة على النحو التالي:
| سنة | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 (حتى تاريخه) |
| الأرباح النهائية (للسهم الواحد) | 10.78 ص | – | – | 5.39 ص | 5.39 ص | 5.69 ص |
| أرباح مرحلية (لكل سهم) | 4.62 ص | 4.62 ص | – | 2.31 ص | 2.31 ص | 2.31 ص |
| الإجمالي (لكل سهم) | 15.40 ص | 4.62 ص | – | 7.70 ص | 7.70 ص | 8.00 ص |
| دخل الأرباح (4,950 سهم) | 726.30 جنيهًا إسترلينيًا | 228.69 جنيه إسترليني | 0.00 جنيه إسترليني | 381.15 جنيه إسترليني | 381.15 جنيه إسترليني | 396.00 جنيه إسترليني |
عوائد جيدة إلى حد ما، ولكن ضع في اعتبارك هذا الانخفاض الهائل في سعر السهم خلال نفس الفترة، بحيث أصبح استثمار بقيمة 10000 جنيه إسترليني يساوي الآن حوالي 6200 جنيه إسترليني فقط.
ماذا بعد؟
من الضروري الاعتراف بالسياق الأوسع الذي يشكل قطاع الاتصالات. إن تطور التكنولوجيا والتغيرات التنظيمية وتغير سلوكيات المستهلك كلها عوامل تساهم في تعقيد قرارات الاستثمار. ومن الواضح أن الشركة تحاول جاهدة تحديث عملياتها والتوسع عالميًا، ولكنها تواجه منافسة شديدة من مقدمي الخدمات الآخرين.
يشير الرئيس التنفيذي أليسون كيركبي إلى أن القصة بدأت للتو، وأن BT لديها “وصلنا الآن إلى نقطة انعطاف في استراتيجيتنا طويلة المدى“. يعد تعزيز توزيعات الأرباح من السنوات السابقة إحدى الطرق لإعادة المستثمرين إلى صفهم مرة أخرى، ولكن تحتاج الشركة إلى التأكد من إمكانية استدامة التعافي في سعر السهم. وإلا فإن المستثمرين قد ينتظرون وقتا طويلا لرؤية العائدات.
من الواضح أن هناك قيمة في العلامة التجارية وفي البنية التحتية، ولكن يبدو أن السوق لا يزال يقلل من قيمة هذه القيمة. يشير حساب التدفق النقدي المخصوم إلى أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها بنسبة تزيد عن 76%. كما أن نسبة السعر إلى الأرباح البالغة 5.9 مرة هي أيضًا أقل بكثير من متوسط القطاع البالغ 19.7 مرة.
هل أنا أشتري؟
ومع ذلك، أشعر أنه لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه قبل أن يتمكن المستثمرون من التأكد من كيفية سير هذا الأمر. أنا أحب عائد توزيعات الأرباح للدخل السلبي، ولكن إذا استمر سعر السهم في الانخفاض، فإنني أفضل الحصول على أموالي في مكان آخر. أنا تخطي هذا واحد في الوقت الراهن.
