مصدر الصورة: صور غيتي
مؤشر فوتسي 250 مدير الاستثمار abrdn (LSE: ABDN) يومض على شاشة الاستثمار في الأسهم الشخصية الخاصة بي منذ يوليو الماضي.
وذلك عندما بدأ سعر سهمها في الانخفاض بسبب شائعات مفادها أنه سيتم تخفيض رتبتها من مؤشر فوتسي 100.
هل هي مقومة بأقل من قيمتها؟
وتعني هذه الخطوة أن الصناديق المدرجة على مؤشر FTSE 100 سيتعين عليها بيع أسهمها في الشركة. وينطبق الشيء نفسه على مديري الصناديق المسموح لهم فقط بالاستثمار في الأسهم ذات التصنيف الائتماني الأعلى.
ومن المرجح أن تكون النتيجة انخفاضًا كبيرًا في سعر سهم الشركة، بغض النظر عن أي عوامل أساسية. هذا النوع من تعديل الأسعار الفني هو أحد الأشياء التي أبحث عنها في الأسهم للشراء.
تم تخفيض رتبة abrdn ويتم بيع أسهمها الآن بنسبة 41٪ أقل مما كانت عليه في يوليو الماضي. في القياس الرئيسي لسعر السهم إلى القيمة الدفترية (P / B) لقيمة السهم، يتم تداوله عند 0.5 فقط.
وهذا هو الأدنى على الإطلاق في مجموعة أقرانها، حيث يبلغ متوسطه 3.5. هذا يقول لي أنهم يبدون مقومة بأقل من قيمتها.
ومن المثير للاهتمام أيضًا أنه تم تخفيض رتبة abrdn أيضًا من مؤشر FTSE 100 في أغسطس 2022 – قبل أن تتم ترقيتها مرة أخرى في وقت لاحق من ذلك العام.
خلال تلك الفترة، انهارت أسهمها أيضًا عند خفض رتبتها، قبل أن ترتفع مرة أخرى عندما تمت ترقيتها مرة أخرى.
هل أصبح العمل أقوى مرة أخرى؟
ولضمان الترقية، يتعين على abrdn أن تثبت أن أعمالها تزداد قوة، وأعتقد أن العلامات جيدة.
وبعد هبوطها من مؤشر فاينانشيال تايمز 100، شرعت في برنامج لخفض التكاليف بقيمة 150 مليون جنيه استرليني شمل التخلص من 500 وظيفة. أدى الكثير من هذا إلى إزالة طبقات الإدارة، وهو أمر جيد دائمًا من وجهة نظري.
كما باعت أيضًا أعمالها الخاصة بالأسهم الخاصة في الولايات المتحدة وأوروبا، مما سمح لها بالتركيز على الاستثمارات والاستشارات ومنصة الاستثمار الثانية. وقد حققت هذه الأرباح التشغيلية المعدلة 50 مليون جنيه إسترليني، و118 مليون جنيه إسترليني، و114 مليون جنيه إسترليني، على التوالي، في عام 2023، لذا فإن إعادة التركيز تبدو واعدة.
بشكل عام، حققت أرباحًا تشغيلية معدلة في العام الماضي بقيمة 249 مليون جنيه إسترليني. انخفض هذا من 263 مليون جنيه إسترليني في عام 2022، بسبب التكاليف الأولية المرتبطة بإعادة الهيكلة.
يبدو شراء صناديق الرعاية الصحية التابعة لشركة Tekla Capital Management بمثابة خطوة جيدة أخرى بالنسبة لي. وقد نما الإنفاق على الرعاية الصحية للفرد في الولايات المتحدة بمعدل سنوي مركب قدره 6% منذ الثمانينيات.
قد لا تتم ترقية الشركة بالطبع، وقد تفشل عملية إعادة هيكلتها في تحقيق النتائج على المدى الطويل. وهناك خطر آخر يتمثل في أنها قد لا تكون قادرة على جذب تدفقات صافية جديدة إلى أموالها.
ومع ذلك، تشير توقعات المحللين المتفق عليها الآن إلى أن أرباح السهم الواحد ستنمو بنسبة 55٪ سنويًا حتى نهاية عام 2026.
عملاق الأرباح
على الرغم من تخفيض رتبتها، حافظت abrdn على أرباحها عند 14.6 باسكال. على سعر السهم الحالي البالغ 1.39 جنيه إسترليني، فإن هذا يعطي عائدًا قدره 10.5٪.
ويقارن هذا المعدل المرتفع للغاية بمتوسط العائد الحالي البالغ 3.4% في مؤشر FTSE 250 و3.8% في مؤشر FTSE 100.
وهذا هو السبب الرئيسي الذي جعلني أقرر شراء السهم قريبًا جدًا.
والسبب الآخر هو أنني أعتقد أن سعر السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بأقرانه. إذا تمت ترقيته مرة أخرى إلى مؤشر FTSE 100، فإن هذا التخفيض في القيمة سيبدو مبالغًا فيه أكثر.
وأخيرًا، أعتقد أن هذين السببين سيستمران في الدعم من قبل شركة تبدو أنها تنمو بشكل أقوى من وجهة نظري.
