مصدر الصورة: بريتفيتش (حقوق الطبع والنشر لإيفان دوهرتي)
جي دي للأزياء الرياضية (LSE: JD) هو أ مؤشر فوتسي 100 الأسهم التي أعتقد أنها تمت معاقبتها بشكل مفرط في الأشهر الأخيرة.
لقد بدأ العام عند 165 بنسًا ويتداول الآن بسعر 135 بنسًا. يمثل هذا انخفاضًا بنسبة 18٪ مقابل مكاسب سنوية بنسبة 3٪ لـ Footsie منذ بداية العام.
وبالنظر إلى أبعد من ذلك، انخفضت الأسهم بنسبة 23٪ على مدار عام و41٪ منذ أن وصلت إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 233 بنسًا في أواخر عام 2021.
ومع ذلك، على المدى الطويل، لا يزال السهم فائزًا كبيرًا. لقد حولت كل جنيه استرليني تم استثماره قبل 20 عامًا إلى 65 جنيهًا إسترلينيًا (لا يشمل الأرباح). أو 500 جنيه إسترليني إلى أكثر من 32000 جنيه إسترليني.
وفي حين أنه من غير المرجح أن تتكرر هذه المكاسب، إلا أنني ما زلت أعتقد أن الأسهم يمكن أن تعود إلى طرق الفوز.
السحب الداكنة
المشكلة التي أثقلت كاهل السهم هي نفس المشكلة التي تواجه جميع تجار التجزئة تقريبًا، سواء كانوا كبارًا أو صغارًا. أي ضعف الإنفاق الاستهلاكي بسبب ارتفاع معدلات التضخم وأسعار الفائدة.
عمالقة الرياضة نايك و شركة اديداس لقد تم الإبلاغ عن انخفاض الطلب وتكدس المتاجر، خاصة في الولايات المتحدة. أسهم منافسة خزانة القدم انخفضت بأكثر من 30% خلال العام الماضي.
في أوائل يناير، أصدرت شركة JD نفسها تحذيرًا بشأن الأرباح، قائلة إنها خالفت التوقعات في النصف الثاني بسبب طقس الخريف المعتدل والخصومات الموسمية الكبيرة.
وخفضت توجيهات الأرباح المعدلة قبل الضريبة من 1.04 مليار جنيه إسترليني إلى 915 مليون جنيه إسترليني – 935 مليون جنيه إسترليني لمدة 53 أسبوعًا حتى 3 فبراير.
صيف من الرياضة
ومع ذلك، في تحديث التداول الأخير، قالت JD إنها لا تزال قادرة على التفوق على سوق الملابس الرياضية الأوسع في سنتها المالية الأخيرة. ارتفعت المبيعات على أساس المثل بنسبة 4.2% على أساس سنوي بأسعار الصرف الثابتة، في حين بلغ النمو العضوي 8.4%.
بلغ إجمالي المبيعات 10.5 مليار جنيه إسترليني وافتتحت 215 متجرًا جديدًا بالدينار الأردني خلال العام.
نتوقع أن تتحسن ظروف التداول مع تقدمنا خلال العام [FY25]، مدعومًا بصيف رياضي مزدحم، ومقارنة أكثر ليونة مع العام الماضي مقارنة بالربع الثاني، وتحسن خط أنابيب المنتجات في نهاية العام.
JD Sports، تحديث التداول للسنة المالية 24
إن الصيف الرياضي حافل بالفعل، حيث تقام دورة الألعاب الأولمبية في باريس وكأس الأمم الأوروبية 2024. غالبًا ما تعمل الأحداث الرياضية الكبرى مثل هذه على زيادة مبيعات الملابس الرياضية والسلع ذات الصلة.
في الواقع، تعد إنجلترا مرشحة مشتركة مع فرنسا للفوز ببطولة اليورو، لذلك أتخيل أن جي دي سوف يتفوق على عدد لا بأس به من لاعبي إنجلترا هذا الصيف. وتأهلت اسكتلندا أيضًا ولديها طقم جديد.
قيمة عظيمة
ومن الأمور الإيجابية الأخرى التي أود تسليط الضوء عليها هنا هو التحول الأخير في الإستراتيجية في Nike، أحد أقرب شركاء JD.
قال جون دوناهو، الرئيس التنفيذي لشركة الملابس الرياضية العملاقة، في آخر مكالمة للأرباح: “يجب أن نعتمد على شركائنا في البيع بالجملة لرفع مستوى علامتنا التجارية وتنمية السوق الإجمالي“.
وأكد أيضًا أن Nike ستزيد الاستثمار في قناة البيع بالجملة الخاصة بها، وهو خبر جيد لشركة JD.
على الرغم من ظروف التداول الصعبة، التي لا تزال تشكل خطرًا رئيسيًا، لا يزال الوسطاء يرون أن الإيرادات تصل إلى 11.3 مليار جنيه إسترليني في هذه السنة المالية. ثم 12.3 مليار جنيه استرليني في العام المقبل. ويتوقعون أيضًا أرباحًا تشغيلية تبلغ مليار جنيه إسترليني ثم 1.2 مليار جنيه إسترليني على التوالي.
لذا فإن قصة النمو على المدى الطويل لا تزال تبدو قوية هنا. وبافتراض أن توقعات الأرباح هذه أثبتت صحتها، فإننا ننظر إلى مضاعفات السعر إلى الأرباح المنخفضة البالغة 10.4 و9.
من وجهة نظري، يبدو أن مخزون النمو هذا معروض للبيع بسعر 135 بنسًا. سأقتنصه إذا كان لدي أموال للاستثمار.
