مصدر الصورة: صور غيتي
بي بي (LSE: BP) أعطت أسهم المستثمرين رحلة وعرة على مدى العقد أو العقدين الماضيين حيث واجهت الشركة سلسلة من التهديدات الرئيسية لمستقبلها.
ألقى انفجار ديب ووتر هورايزن المميت في أبريل 2010 بظلاله الثقيلة على المحيط مؤشر فوتسي 100 عملاق النفط والغاز لسنوات، لكنه نجا. ولم تكن الشركة قد تعافت بالكامل بعد عندما ضرب الوباء، وأدى ذلك إلى انخفاض سعر النفط إلى ما دون 20 دولارًا (مع أخذ أسهم شركة بريتيش بتروليوم معها).
لقد صمدت شركة بريتيش بتروليوم، مثلها مثل كل صناعة الوقود الأحفوري، في وجه تهديدين مميتين على ما يبدو. الأول كان ذروة النفط، وهي النظرية القائلة بأننا سوف ينفد من المادة السوداء ولن يترك للشركات النفطية أي شيء للتنقيب. لقد قُتلت هذه النظرية بسبب ثورة الصخر الزيتي. وبينما أصبح الوصول إلى النفط أكثر صعوبة، فإن الاحتياطيات ربما تكون جيدة لمدة قرن من الزمان.
هذا المخزون هو الناجي
وكان التهديد النهائي الثاني المفترض هو صافي الصفر، والذي ينص على أننا يجب أن نتوقف طوعاً عن التنقيب عن النفط بسبب الانحباس الحراري العالمي. ولسوء الحظ، فإن التحول إلى مصادر الطاقة المتجددة أثبت أنه أمر صعب ماليا وسياسيا، مما يجعل من الصعب التخلص من إدماننا على الوقود الأحفوري. مرة أخرى، سوف تتعثر شركة بريتيش بتروليوم.
أعتقد أن شركة بريتيش بتروليوم لا يزال لديها دور تلعبه في محفظة متوازنة من الأسهم البريطانية، وسوف تستمر في القيام بذلك لسنوات قليلة جيدة. ومع ذلك، فإن مخزونات السلع الأساسية دورية، وأنا أفضل دائمًا الشراء عندما تكون في حالة انخفاض بدلاً من الارتفاع والارتفاع.
اليوم، تبدو شركة بريتيش بتروليوم رخيصة الثمن، حيث يتم تداولها بمعدل 8.56 ضعف أرباحها فقط. ويأتي ذلك بعد انخفاض سعر سهمها بنسبة 12.32٪ خلال الـ 12 شهرًا الماضية. وبدأ السهم في التعافي في الأسابيع الأخيرة، حيث أدت التوترات في البحر الأحمر إلى عودة خام برنت إلى ما فوق 80 دولارًا للبرميل. ويبدو أن المملكة العربية السعودية أشارت إلى أنها ستحد من الإنتاج إلى 12 مليون برميل يوميًا في المستقبل المنظور، مما سيساعد في دعم السعر.
وتستمر شركة بريتيش بتروليوم في تحقيق أرباح ضخمة، حتى لو تراجعت عن المستويات المرتفعة التي بلغتها خلال صدمة الطاقة، عندما وصل سعر النفط إلى 128 دولاراً للبرميل.
توزيعات الأرباح وإعادة الشراء
علمنا يوم الثلاثاء الماضي أن أرباح تكاليف الاستبدال الأساسية للعام بأكمله انخفضت إلى النصف من 27.6 مليار دولار إلى 13.8 مليار دولار. انخفض الربع الرابع من 4.8 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار، لكن السهم ما زال يقفز حيث تجاوز هذا بشكل مريح التوقعات المتفق عليها البالغة 2.77 مليار دولار.
ويبدو أن المساهمين مستعدون لجني الثمار، حيث ارتفعت قيمة إعادة شراء الأسهم في الربع الثالث بقيمة 1.5 مليار دولار إلى 1.75 مليار دولار في الربع الرابع. يمكن للمستثمرين الآن أن يتطلعوا إلى عمليات إعادة شراء أخرى بقيمة 3.5 مليار دولار في النصف الأول من عام 2024.
تعتبر شركة BP أكثر حذرًا فيما يتعلق بتوزيعات الأرباح ولكن لا يزال من المتوقع أن يحقق السهم 4.79٪ في عام 2023، ويرتفع إلى 5.02٪ في عام 2024.
وسيكون هناك المزيد من التهديدات بالطبع. كل أرباح ربع سنوية وفيرة تجلب دعوات متجددة لفرض ضريبة غير متوقعة في المملكة المتحدة، والتي قد تجد حكومة حزب العمال المستقبلية صعوبة في مقاومتها. لدى شركة بريتيش بتروليوم صافي ديون يبلغ 20.91 مليار دولار، ومن المتوقع أن يصل إلى 25.71 مليار دولار في عام 2024. لكن مع مبيعات متوقعة بقيمة 216 مليار دولار في ذلك العام، فأنا أرفض أن أشعر بالقلق.
لقد تعرضت بشكل غير مباشر لأسهم BP عبر متتبع FTSE 100، لكنني أفضل الاحتفاظ بالسهم مباشرة ويبدو الآن أنه الوقت المناسب للشراء. سأضيفه إلى معاش التقاعدي الشخصي الذي استثمرته ذاتيًا (SIPP) بمجرد أن يتوفر لدي القليل من المال.
