مصدر الصورة: صور غيتي
لقد انطلق سوق الأسهم في المملكة المتحدة إلى الحياة مؤخرًا، ولكن لا تزال هناك أسهم توزيعات أرباح تبدو ذات قيمة جيدة.
على سبيل المثال، مع سعر سهمها بالقرب من 249 بنسًا، القانونية والعامة (LSE: LGEN) لديها عائد أرباح تطلعي لعام 2025 يبلغ حوالي 9٪. ويقارن ذلك بالعائد الإجمالي لل مؤشر FTSE الشامل المؤشر حوالي 3.7%.
ربما يكون العائد المرتفع هو الذي يجعل بعض المستثمرين حذرين من شركة الخدمات المالية. بعد كل شيء، أي شيء أعلى من 7٪ غالبًا ما يبدو عرضة لخفض المخرج!
تداول جيد
ومع ذلك، يتم تداول الأعمال بشكل جيد، وكان السهم محدود النطاق لمدة عقد من الزمن. ومن الممكن أن ينخفض العائد بسبب ارتفاع سعر السهم بدلاً من انخفاض الأرباح.
لكن محللي الحي المالي يتوقعون أن تزيد مدفوعات المساهمين بنسبة تزيد عن 5% هذا العام والعام المقبل. تأتي هذه الارتفاعات في أعقاب سجل قوي لعدة سنوات، حيث لم تقم الشركة حتى بتقليص توزيعات الأرباح في عام الوباء.
ومع ذلك، فإن أرباح شركة Legal & General وتاريخ تدفقاتها النقدية يظهران تقلبات. ربما يرجع ذلك إلى التقلبات الدورية في الأعمال والقطاع المالي ككل.
هناك خطر في هذا الوضع بالنسبة للمساهمين – يمكن أن يؤدي أي تراجع اقتصادي عام لائق إلى نسف أرباح الشركة وتدفقاتها النقدية وأرباحها وسعر سهمها.
إحدى نتائج عدم اليقين هو التقييم المنخفض المظهر. أعتقد أن هذه هي طريقة السوق في حساب التقلبات في أرقام التداول. ولهذا السبب، يبدو من غير المرجح أن يصبح التقييم مرتفعًا بشكل مذهل. ولكن إذا رأينا سوقاً صاعدة أخرى تشبه الفقاعة، فقد أكون مخطئاً بسهولة.
اقتصاد يتحسن
أنا متفائل بشأن آفاق الاقتصاد خلال السنوات القليلة المقبلة. عاد التضخم تحت السيطرة ويبدو أننا قد نرى تخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل. ومن ناحية أخرى، انخفضت تكاليف الطاقة، وتراجعت تحديات سلسلة التوريد، وارتفعت أجور الكثيرين، ومن الممكن أن يحصل الناس قريباً على المزيد من الأموال في جيوبهم.
إذا تسارعت وتيرة هذه الظروف السعيدة، فسوف تساعد العديد من الشركات على الازدهار، بما في ذلك تلك الموجودة في القطاع المالي مثل الشؤون القانونية والعامة.
مرة أخرى في شهر مارس، مع تقرير العام بأكمله، قدمت الشركة بيان توقعات متفائل. وهذا يجعل العمل يستحق المزيد من البحث والدراسة.
يبدو القسم القانوني والعامة جذابًا بالنسبة لي، ولكن الأمر كذلك أيضًا Moneysupermarket.com (LSE: MONY)، والتي ستغير اسمها قريبًا إلى MONY.
وتتعافى الأرباح بشكل جيد بعد انخفاضها في عامي 2020 و2021 بسبب الوباء. وفي عام 2025، يتوقع المحللون أن تتجاوز مستوى 2019.
علامات تجارية قوية
وفي الوقت نفسه، لم تخفض الشركة أيضًا أرباحها عندما ضرب فيروس كورونا. وترتكز القوة التشغيلية للشركة على العديد من العلامات التجارية القوية، مثل MoneySuperMarket، MoneySavingExpert، Quidco، Decision Tech، TravelSupermarket و بوظة اسكيمو.
مع اقتراب سعر السهم من 235 بنسًا، يقترب العائد المستقبلي من 5.6٪ لعام 2025 وهذا يبدو جذابًا بالنسبة لي.
هناك بعض المخاطر من أن المنافسة في المستقبل قد تأكل حصة الشركة في السوق. لكن البيانات المستقبلية الأخيرة كانت متفائلة – حتى الآن، كان من الصعب على المنافسين اختراق العلامات التجارية للشركة.
سأفكر الآن في إدراج كلا السهمين في محفظة متنوعة ضمن ISA للأسهم والأسهم.
