مصدر الصورة: صور غيتي
نفيديا (NASDAQ:NVDA) كان أحد الأسهم البارزة في العام الماضي. بزيادة قدرها 521% منذ بداية عام 2023، تزايد اهتمام المستثمرين بها حيث أصبحت واحدة من أكثر الأسهم نموًا في العالم.
وترتفع الإيرادات بفضل الطلب الكبير على شرائح معالجة الرسومات (GPUs) لتطبيقات الذكاء الاصطناعي. يعد هذا الجهاز – الذي ينفذ آلاف الإجراءات المعقدة في وقت واحد – أمرًا بالغ الأهمية للتدريب وتشغيل نماذج التعلم العميق.
ستتجه كل الأنظار إلى تحديث التداول للربع الأول من Nvidia في 22 مايو. كان أحدث بيان لها في فبراير بمثابة حدث كبير آخر: فقد أظهر ارتفاعًا لا يصدق في المبيعات بنسبة 265٪ في عام 2023 بفضل مبيعات شرائح الذكاء الاصطناعي القوية.
مبالغ فيه؟
كان تحديث فبراير هو الأحدث في سلسلة من تحديثات التداول التي تفوق التوقعات. في عام 2023، أعلنت شركة تصنيع الرقائق عن مبيعات بقيمة 22.1 مليار دولار، متجاوزة توقعات الوسيط بمبلغ مثير للإعجاب قدره 1.5 مليار دولار.
والآن أصبح السوق (وخاصة مستثمري التجزئة) يتوقعون مثل هذه النتائج المذهلة. ولذا فإن أسهم Nvidia تحظى الآن بمثل هذا التقييم المرتفع. واليوم يتداولون على أساس نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 37.1 مرة.
المشكلة هي أن مثل هذا الرقم الضخم يترك الشركة في خطر تصحيح الأسعار إذا تراجعت أخبار السوق ولو بنسبة ضئيلة. وفي حالة Nvidia، هناك العديد من التهديدات التي يمكن أن تسحبها إلى الأرض بقوة.
وتشمل هذه، على سبيل المثال لا الحصر، ما يلي:
- نمو قطاع تكنولوجيا التبريد.
- ارتفاع المنافسة من هواوي وغيرهم من صانعي الرقائق.
- التغييرات في لوائح الذكاء الاصطناعي الحكومية.
- تدهور العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين.
مخزون أفضل للذكاء الاصطناعي
لا يوجد استثمار في الأسهم بدون مخاطر. لكن بالنظر إلى التقييم المرتفع لشركة Nvidia، أعتقد أن هذه المخاطر تجعل أسهمها غير جذابة إلى حد كبير في الوقت الحالي.
لكن هذا لا يزعجني. ففي نهاية المطاف، هناك الكثير من أسهم النمو الأخرى التي يمكنني شراؤها للاستفادة من هذه الثورة التكنولوجية الجديدة.
عامل منجم النحاس معادن آسيا الوسطى (LSE:CAML) هو واحد. قد لا يكون مرشحًا واضحًا كمخزون للذكاء الاصطناعي. لكن الطلب على النحاس على المعدن الأحمر يستعد للارتفاع مع انطلاقة صناعة الرقائق، وهو ما يمكن أن يساعد بدوره في تحقيق الأرباح هنا.
يعتقد المحللون في شركة ترافيجورا أن الطلب من مراكز البيانات والتطبيقات الأخرى المتعلقة بالذكاء الاصطناعي سيصل إلى مليون طن سنويًا بحلول عام 2030.
في الحقيقة، الذكاء الاصطناعي ليس سوى عامل واحد من شأنه أن يزيد الطلب على النحاس. ومن المتوقع أيضًا أن يؤدي النشاط الصاخب في قطاعات الطاقة المتجددة والسيارات الكهربائية والبناء والإلكترونيات الاستهلاكية إلى ارتفاع استهلاك المعادن.
تساعد هذه المحركات المتعددة أيضًا على تقليل المخاطر. يمكن أن تحقق شركة آسيا الوسطى للمعادن نموًا مذهلاً في الأرباح حتى لو كانت معدلات نمو الذكاء الاصطناعي مخيبة للآمال.
صفقة نمو الأسهم
التعدين عملية خطرة ويمكن أن تكون النكسات التي تقوض الأرباح شائعة. يمكن أن ترتفع تكاليف المشروع بشكل غير متوقع، في حين قد تنخفض الإيرادات أيضًا بسبب انخفاض درجات الخام وتوقف الإنتاج.
لكن التقييم المنخفض لشركة Central Asia Metals يمكن أن يساعد في الحد من أي انخفاض في أسعار الأسهم قد تسببه مثل هذه المشكلات. يعتقد محللو المدينة أن أرباح شركة التعدين الكازاخستانية سترتفع بنسبة 35٪ في عام 2024. وهذا يتركها تتداول على نسبة سعر إلى ربحية آجلة تبلغ 9.6 مرة فقط.
