يوصي العملاق المصرفي السويسري UBS بالبقاء حذرًا بشأن العملات المشفرة، مشيرًا إلى مجموعة من المخاوف المتعلقة بالاقتصاد الكلي ومخاوف الصناعة المحددة.
يقول المحللون في UBS إن الإجراءات الصارمة التي اتخذتها البنوك المركزية لمكافحة التضخم مع ارتفاع أسعار الفائدة أثرت بشدة على توقعات النمو وشهية الاستثمار، مما أثر بشكل خاص على قطاعات مثل العملات المشفرة، والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأسهم التكنولوجيا عالية بيتا.
كما أشاروا إلى “زيادة كبيرة في الارتباط بين هذه المخزونات على مدار العام”.
يسلط التقرير الضوء على كيف واجهت صناعة العملات المشفرة اضطرابات إضافية من أحداث محددة، مثل انهيار عملة Terra Luna المستقرة، مما أدى إلى سلسلة من ردود الفعل من حالات الإفلاس داخل القطاع.
وشمل ذلك منصات رئيسية مثل سيلسيوس وصناديق التحوط مثل ثري آروز كابيتال. علاوة على ذلك، شهد نوفمبر 2022 فشلًا ذريعًا لـ FTX، التي كانت ذات يوم ثاني أكبر بورصة عملات مشفرة في العالم، إلى جانب شركة التداول الشقيقة Alameda.
وأضافت: “كان إفلاس FTX ضارًا بشكل خاص، نظرًا لتأثيرها الواسع النطاق عبر النظام البيئي للعملات المشفرة ودورها السابق في مساعدة الشركات الأخرى المتعثرة”.
لم يؤثر انهيار FTX وAlameda على عملياتهما المباشرة فحسب، بل أرسل أيضًا موجات صادمة عبر الشركات ذات الصلة والأدوات الاستثمارية، بما في ذلك تعرض Genesis لـ 175 مليون دولار.
يقدم تقرير UBS البحثي أيضًا تحليلاً مفصلاً للانكماش الكبير الذي أعقب انهيار FTX، مع التركيز بشكل خاص على التأثير الشديد على (SOL) والمشهد الأوسع لرأس المال الاستثماري.
وفقًا للتقرير، “من خلال ألاميدا، استثمر بانكمان فرايد مباشرة في مشاريع تشفير مختارة، أحدها هو سولانا. في بداية نوفمبر، كشفت ألاميدا عن مركز SOL بقيمة تزيد عن مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل ما يقدر بنحو 10٪ من إجمالي سوق SOL الكتابة بالأحرف الكبيرة.”
ازالة الاعلانات
.
أصبح هذا الاستثمار مشكلة مع ظهور انهيار FTX/Alameda، مما أثر بشدة على وضع Solana في السوق وثقة المستثمرين.
يتطرق التقرير أيضًا إلى المخاوف المتعلقة بـ Bitcoin و Ether “المغلفة” داخل النظام البيئي Solana، ويسلط الضوء على تعقيدات ومخاطر العملات المشفرة المدعومة برموز أخرى، خاصة عندما يواجه الوصي مشكلات الملاءة المالية.
ومن ناحية رأس المال الاستثماري، يشير التحليل الذي أجراه UBS إلى أنه في حين تسبب تراجع سوق العملات المشفرة في حدوث اضطرابات، فإن التعرض الإجمالي لصناعة رأس المال الاستثماري للأصول الرقمية لا يزال منخفضًا نسبيًا.
ومع ذلك، يشير التقرير إلى أن “نخبة من أصحاب رأس المال الاستثماري ومديري الأسهم الخاصة الذين يركزون على النمو كانوا مستثمرين بارزين في الأصول الرقمية، وقد أثار انهيار Terra Luna وFTX تساؤلات حول الخسائر المحتملة وبقاء المديرين على قيد الحياة”.
أخيرًا، يشير التقرير إلى أن كل دورة ازدهار وكساد في مجال العملات المشفرة، على الرغم من أنها تمثل تحديًا، تعد خطوة ضرورية نحو نضج الصناعة.
ويخلص UBS إلى أنه “مع انخفاض المنافسة على رأس المال، وتقييمات أكثر واقعية، وزيادة الشفافية والتنظيم، نعتقد أن الأصول الرقمية ستوفر بيئة أفضل وقابلة للاستثمار في المستقبل”.
