مصدر الصورة: صور غيتي
تظهر الأرقام أن اقتصاد المملكة المتحدة وقع في ركود فني خلال الأشهر الثلاثة الأخيرة من عام 2023. وهذا يعني انخفاض الناتج المحلي الإجمالي لفترتين متتاليتين مدة كل منهما ثلاثة أشهر. ردا على ذلك، مؤشر فوتسي 100 بالكاد تتزحزح، لذلك لا يبدو المستثمرون مندهشين أو قلقين.
وبالنظر إلى الأسهم الممتازة، أعتقد أنها لن تتأثر بالركود، سواء في المملكة المتحدة أو في أي مكان آخر. ولهذا السبب سأستمر في شرائه، على الرغم من ارتفاعه النيزكي خلال السنوات القليلة الماضية.
يصل إلى 156%
السهم الذي أتحدث عنه هو مؤشر فوتسي 100 عملاق الدفاع بي أيه إي سيستمز (بورصة لندن: بكالوريوس). أدى ارتفاع الميزانيات العسكرية رداً على الغزو الروسي المروع لأوكرانيا إلى إشعال النار في أسعار الأسهم.
زيادة 156% خلال ثلاث سنوات فقط رولزرويس كان أداؤه أفضل (+236%) عبر Footsie.
خلال أوقات التوتر أو الصراع الجيوسياسي (مثل اليوم)، ستعطي الحكومات الأولوية للإنفاق الدفاعي، بغض النظر عن الظروف الاقتصادية الأوسع.
وعملاء شركة BAE هم في الأساس حكومات ومنظمات وطنية، مما يعني أن عقود الدفاع التي توقعها لبناء معدات عسكرية طويلة الأجل ومن غير المرجح أن يتم إلغاؤها.
وهذا يمنح الشركة درجة كبيرة من الرؤية للإيرادات المستقبلية. اعتبارًا من يونيو 2023، كان لديها طلبيات متراكمة قياسية بقيمة 66.2 مليار جنيه إسترليني.
ومن المرجح أن يزداد إنفاق الناتو أكثر
في 10 فبراير/شباط، قال المرشح الرئاسي دونالد ترامب إنه “سيفعل”لا تحميأي عضو في حلف شمال الأطلسي يفشل في تلبية نسبة 2% من الناتج المحلي الإجمالي المتفق عليها على الدفاع.
ودفع هذا الأمر الأمين العام لحلف شمال الأطلسي ينس ستولتنبرغ إلى نشر أحدث أرقام الإنفاق الدفاعي للحلف، والتي تظهر زيادة غير مسبوقة.
وفي عام 2024، سيستثمر أعضاء الناتو في أوروبا ما مجموعه 380 مليار دولار في الدفاع.
وقال ستولتنبرغ: “ولأول مرة، يصل هذا إلى 2% من إجمالي الناتج المحلي الإجمالي… وينفق الحلفاء الأوروبيون المزيد. ومع ذلك، لا يزال أمام بعض الحلفاء طريق طويل ليقطعوه. لأننا اتفقنا في قمة فيلنيوس على ضرورة استثمار جميع الحلفاء بنسبة 2%، وأن نسبة 2% هي الحد الأدنى“.
مع العلم أن بعض الدول “لا زلت املك طرق للذهاب” و “2% هو الحد الأدنى“، وهذا يشير بقوة إلى أن الإنفاق الدفاعي الأوروبي سيزداد أكثر في السنوات المقبلة.
وبالفعل، أكدت ألمانيا أنها ستحصل الآن على “أعلى ميزانية دفاع“في أوروبا وسوف تحافظ على هدف 2٪ “في العقود القادمة“.
كل هذا الإنفاق على “عقود“- في أوروبا وحول العالم – يوفر فرصة جذابة طويلة المدى لشركة BAE Systems. ومن غير المرجح أن يكون للركود في المملكة المتحدة أي تأثير على ذلك.
ما زلت أستثمر
الآن، يتم تداول السهم على أساس نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) البالغة 19.5. وهذا أعلى من متوسطه التاريخي وسعر الربحية في مؤشر FTSE 100 البالغ حوالي 11.
وبطبيعة الحال، يعكس هذا توقعات السوق لنمو أقوى. لكنه يمكن أن يشكل مخاطرة، على سبيل المثال، إذا كان هناك نقص في الأرباح أو إذا قدمت الإدارة توجيهات حذرة.
بعد كل شيء، من الممكن أن تواجه الشركة صعوبة في زيادة طاقتها بالسرعة الكافية لتلبية الطلب. يوجد بالفعل نقص في المهارات الهندسية الموثقة جيدًا في المملكة المتحدة.
بشكل عام، على الرغم من ذلك، سأظل أشتري السهم إذا لم أكن أملكه بالفعل. وفي ذروة الحرب الباردة، أنفقت الحكومات الكبرى نحو 6% من الناتج المحلي الإجمالي على الدفاع. وفي عام 2023، بلغ هذا الإنفاق العسكري 2%.
إذا دخلنا للأسف في الحرب الباردة الثانية، فأعتقد أن الطلبات المتراكمة لدى BAE – وسعر السهم – يمكن أن تستمر في الارتفاع.
