مصدر الصورة: صور غيتي
أنا أتساءل عما إذا كان هذا النضال الطويل مؤشر فوتسي 100 هل يمكن أن يتجه السهم إلى دورة النمو؟ من خلال خبرتي، تميل معظم الأشياء إلى اتباع دورات وأعتقد أن الأسواق لا تختلف عن ذلك.
ففي نهاية المطاف، ليس من قبيل الصدفة أن تكون مقولة “التاريخ يعيد نفسه” شائعة.
من المؤكد أن الأسواق العالمية شهدت بعض الصعود والهبوط منذ ولادتي. بدءًا من الاثنين الأسود في أواخر الثمانينيات، وفقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات، والأزمة المالية عام 2008، ثم كوفيد في عام 2020. ويبدو أن بعض الأسهم تتراجع وتفقد شعبيتها أيضًا.
هذا على وجه الخصوص لفت انتباهي في الآونة الأخيرة.
سميث وابن أخيه
ال سميث وابن أخيه (LSE: SN.) انخفض سعر السهم بنسبة 46٪ منذ ظهور فيروس كورونا في أوائل عام 2020. ولكن حتى قبل ذلك، بدأت المشاكل تظهر في الشركة المصنعة للمعدات الطبية. وبعد ارتفاعها بنسبة 30% في أوائل عام 2019، واجهت عقبة وانخفضت بشكل حاد.
ولكن قبل ذلك، كانت تنمو بشكل مطرد لأكثر من ثلاثة عقود. الآن أعتقد أنه يظهر مرة أخرى علامات استعادة قوة الماضي.
لكنها ليست علامة تجارية مشهورة تجذب الانتباه رولزرويس أو كوكا كولا، كما أنها ليست أسهمًا تكنولوجية جديدة رائدة. ومنذ بيع قسم السلع الاستهلاكية في عام 2020، ركزت بشكل كامل على تصنيع الأجهزة الطبية التكنولوجية المتقدمة.
لذا فهي تحتاج الآن إلى النجاح أو الانهيار في عالم التنافس في الطب الرياضي وجراحة العظام.
خطة التحول
وفي عام 2022 أعلنت عن خطة من 12 نقطة تهدف إلى زيادة الربحية وتحسين العائدات للمساهمين. وفي الأشهر التالية، ارتفع سعر السهم بنسبة 30٪. ولكن مثل العديد من أسهم مؤشر FTSE 100، واجه عام 2023 ضربة قوية واختفت كل تلك المكاسب.
الآن، مع انتعاش سوق المملكة المتحدة وانخفاض التضخم، قد تحصل خطة التعافي أخيرًا على فرصة للتألق. ارتفع السهم بنسبة 15٪ منذ أن وصل إلى أدنى مستوى له عند 8.96 جنيهًا إسترلينيًا في أكتوبر الماضي وكانت نتائج العام المالي 2023 كاملة جيدة. وارتفعت الإيرادات الأساسية والأرباح التجارية بنسبة 7.2% و7.6% على التوالي، مع زيادة بنسبة 16% في ربحية السهم.
عوامل الخطر
وبغض النظر عن النتائج القوية، فإن الشركة لديها بعض البيانات المالية المثيرة للقلق. فأولا، تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح 43.8 وهي نسبة مرتفعة بكل المقاييس. متوسط صناعة المعدات الطبية مرتفع بالفعل عند 30.8 وهو أعلى من ذلك. من المتوقع أن ينخفض بمقدار النصف خلال الـ 12 شهرًا القادمة بناءً على توقعات نمو الأرباح الإيجابي ولكن ليس هناك ضمان لذلك.
ثانيًا، تتحمل الشركة عبء ديون كبير إلى حد ما بقيمة 2.3 مليار جنيه إسترليني. وهذا أمر لا يمكن تحمله بالنسبة لشركة بقيمة 9 مليارات جنيه إسترليني، لكنه قد يضغط على النفقات التشغيلية، خاصة إذا تراجع الطلب على تكنولوجيا استبدال المفاصل. على الرغم من أنني أعتقد أن هذا غير مرجح، إلا أن التقدم في أدوية إنقاص الوزن GLP-1 التي تهدف إلى تقليل ضغط المفاصل لدى كبار السن قد يكون عاملاً.
حكمي
بشكل عام، أرى سهمًا واعدًا جدًا يتم تداوله بالقرب من أدنى سعر له منذ سنوات. أرى أيضًا شركة تقوم بتقييم موقفها وإعادة معايرة العمليات لصالحها. يبدو ذلك بمثابة فرصة تستحق الاستثمار فيها، رغم أنها لا تخلو من المخاطر.
نظرًا لأن لدي بالفعل عددًا قليلاً من الأسهم ذات الأداء الضعيف، فقد كنت أنوي تفريغها، ومن المفترض أن أحصل على بعض النقود الاحتياطية قريبًا. وبمجرد أن أفعل ذلك، أخطط لإنفاق رأس المال هذا على أسهم Smith & Nephew.
