مصدر الصورة: NatWest Group plc
وفي وقت سابق من هذا العام، أعلنت حكومة المملكة المتحدة عن خطط لبيعها ناتويست (LSE:NWG) أسهم. وعندما يحدث ذلك، أتوقع انخفاض السهم.
منذ بداية العام، ارتفع سعر سهم NatWest بنسبة 22% ولم يظهر أي علامات واضحة على التوقف. وهذا يعني أن انتظار سعر أفضل هو عمل محفوف بالمخاطر.
البيع الكبير
وفي ميزانية الربيع، أعلن جيريمي هانت عن نية الحكومة بيع حصتها في NatWest. وتتمثل الخطة في القيام بذلك عن طريق البيع بالتجزئة مباشرة للأفراد، وليس من خلال سوق الأوراق المالية.
ومن الطبيعي أن لا ترغب الحكومة في بيع الأسهم بأقل من قيمتها. ولكن بالمثل، ما لم يتم عرضها بسعر مخفض، فقد يقوم المستثمرون أيضًا بشراء الأسهم في السوق المفتوحة.
وهذا يعني أنه من المحتمل أن يتم عرض البيع بسعر أقل من سعر تداول الأسهم في سوق الأسهم. وإذا حدث ذلك، أتوقع أن ينخفض سعر سهم NatWest لسد الفجوة.
في ظاهر الأمر، يعد هذا سببًا قويًا لعدم شراء السهم في الوقت الحالي. إذا كانت هناك تخفيضات قادمة من المحتمل أن تخفض السعر، فإن انتظار ذلك قد يبدو فكرة جيدة.
سهم صاعد
تتمتع أسهم NatWest ببعض الزخم. لذا، حتى لو باعت الحكومة السهم بسعر مخفض عن قيمته السوقية في وقت لاحق من العام، فليس هناك ما يضمن أن هذا سيكون أقل من سعره الحالي.
وهذا يجعل الانتظار استراتيجية محفوفة بالمخاطر. إذا ارتفعت الأسهم بنسبة 20% أخرى من هنا ثم تم بيعها بخصم 15%، فسيظل الأمر أكثر تكلفة من الشراء اليوم.
إن تحديد الوقت المناسب للشراء هو أمر معقد وينطوي على الكثير من عدم اليقين. ولذلك فإنني لا أتطلع إلى استخدام احتمال بيع التجزئة الحكومي كفرصة استثمارية.
إذا كنت أتطلع لشراء أسهم NatWest، فسوف أفكر في الأسهم بأسعار اليوم وأرى ما إذا كانت تبدو ذات قيمة جيدة. ومن المؤكد أنني سأظل منفتحًا بشأن النظر في الأمر مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام.
التداول بسعر مخفض
حتى بعد ارتفاعها الأخير، لا تزال أسهم NatWest تتداول بسعر مخفض مقارنة بأقرانها. تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية 0.62 مقارنة بشكل إيجابي مع 0.7 أسهم متعددة في مجموعة لويدز المصرفية التجارة في.
إلى حد ما، أعتقد أن الخصم له ما يبرره. أنا قلق من أن أداء NatWest كان أقل من أداء كل من Lloyds و باركليز خلال العام الماضي من حيث هوامش الإقراض والعوائد على حقوق الملكية.
تعتبر الخدمات المصرفية صناعة دورية، وقد عززت أسعار الفائدة المرتفعة الأرباح في جميع أنحاء القطاع خلال العام الماضي. ما يقلقني هو أن NatWest قد فوت فرصة بنتائج أقل من المتوسط.
لا أستبعد شراء السهم في المستقبل – خاصة إذا تمكنت الشركة من تحقيق إدارة العائدات البالغة 12٪ الموضحة في التحديث الأخير. ولكن بأسعار اليوم، أفضّل لويدز.
وقت الشراء؟
لدى المستثمرين الذين ينظرون إلى أسهم NatWest خيار الشراء اليوم أو انتظار فرصة أفضل. لكنني لن أقضي وقتًا في القلق بشأن ما قد يفعله سعر السهم هذا العام.
مفتاح الاستثمار هو تجنب الدفع الزائد. ويتضمن ذلك شراء السهم عندما يتم تداوله بأقل من قيمته – بغض النظر عما يحدث في المستقبل.
