مصدر الصورة: صور غيتي
حتى في حين أنها أكثر تقلبا، فإن مؤشر فوتسي 250 لقد تفوق على مؤشر فوتسي 100 خلال الأشهر الستة الماضية. كافأ مؤشر النمو الرئيسي في المملكة المتحدة المستثمرين الصبورين بارتداد بنسبة 15٪ منذ أكتوبر الماضي. ومع تخفيض أسعار الفائدة في وقت لاحق من عام 2024، يمكن أن يستمر هذا المسار التصاعدي.
على الرغم من هذا الزخم الإيجابي، يتم تداول الكثير من الأسهم البريطانية ضمن المؤشر بتقييم يبدو رخيصًا نسبيًا. وبالنظر إلى محفظتك الخاصة، هناك العديد منها التي تبدو وكأنها عمليات شراء جيدة في الوقت الحالي. من بين أفضل اختياراتي، ورشة الألعاب‘s (LSE:GAW) أحد المراكز التي أحرص على شراء المزيد منها.
البلاستيك هو الذهب الجديد
عندما يتعلق الأمر بألعاب الحرب على الطاولة، فإن Games Workshop هي صاحبة التاج. ألعابها المختلفة تدور أحداثها في مطرقة حرب و مطرقة حرب 40.000 الأكوان هي الأكثر شعبية على مستوى العالم. هناك الملايين من اللاعبين وهواة الجمع والهواة يشترون بانتظام منمنمات بلاستيكية جديدة لتوسيع الجيوش الحالية أو بناء جيوش جديدة.
على السطح، لا يبدو الأمر مربحًا. لكن الطبيعة الإدمانية لهذه الهواية، المقترنة بالتقاليد الهائلة التي تم تطويرها على مدار عقود، منحت الشركة قوة تسعير هائلة.
يمكن لجيش صغير أن يكلف شخصًا ما 100 جنيه إسترليني بسهولة. وعندما توسعت إيرادات Games Workshop على المستوى الدولي، فقد نمت بمعدل سنوي ملحوظ قدره 17% على مدار السنوات الخمس الماضية. وفي الوقت نفسه، وبفضل توسيع الهامش، فإن النتيجة النهائية تنمو بشكل أسرع. وفي الواقع فإن نتائج الشركة الأخيرة هي الأفضل منذ تأسيسها عام 1975. وكان ذلك خلال أزمة غلاء المعيشة!
هل يمكن أن يستمر النمو؟
في ديسمبر 2023، انخفض سهم مؤشر FTSE 250 قليلاً بعد الإعلان عن تباطؤ نشاط التداول مقارنة بالصيف السابق. إن رؤية مثل هذه التقلبات من أسهم النمو ليست مفاجأة كبيرة تمامًا. لا ينبغي أن يكون هذا الإعلان.
شهد الصيف إطلاق الجديد الطاغوت مجموعة الصناديق التي تميزت بإطلاق الإصدار العاشر من Warhammer 40.000. وقد أثبتت شعبيتها الهائلة من خلال إجراء بعض المقارنات الصعبة إلى حد ما مع فترات التداول الأخرى التي لم تشهد إطلاق منتج كبير كهذا.
ومنذ ذلك الحين، انتعشت الأسهم قليلا. ولكن لا يبدو أن القيمة السوقية اليوم تعكس النجاح الهائل الذي حققته مجموعات صناديق عيد الميلاد Battleforce، ومجموعات صناديق الجيش الجديدة للإصدار العاشر، وإطلاق حب جديد: العالم القديم – تم بيع معظمها عبر الإنترنت خلال أيام من الإصدار.
المخاطر والمكافأة
مع وجود سلسلة طويلة من المنمنمات والكتب الجديدة طوال عام 2024، يبدو أن Games Workshop مستعدة لمواصلة النمو بسرعة. وبطبيعة الحال، هذا فقط إذا استمر الطلب.
مع دخول المملكة المتحدة رسميًا في حالة ركود، يبدو أن الضغط على محافظ المستهلكين يتزايد. على الأقل، يبدو أن هذا هو الحال بالنسبة لعدد كبير من الأسر. على هذا النحو، حتى لو كان اللاعبون يائسين للحصول على أحدث المنمنمات، فقد يضطرون إلى تأجيل عمليات الشراء.
في هذا السيناريو، من المرجح أن تتأثر أحجام مبيعات الشركة. ومع استمرار قلق المستثمرين بشأن بيئة الاقتصاد الكلي العامة، فقد يؤدي ذلك إلى إرسال أسهم Games Workshop في الاتجاه الخاطئ. وحتى مع التسعير المثير للإعجاب للمجموعة وقوة العلامة التجارية، لا يزال السهم يحمل مخاطر كبيرة.
ومع ذلك، لا أتوقع أن تتعرض استراتيجية الشركة طويلة المدى للخطر في أي وقت قريب. وبمجرد أن يتحسن المشهد الاقتصادي، يمكن أن تنمو القيمة السوقية للمجموعة بشكل أكبر. ولهذا السبب أخطط لإضافة المزيد من الأسهم إلى محفظتي هذا الشهر.
