مصدر الصورة: صور غيتي
ماركة أزياء فاخرة التوت (LSE:MUL) يتم تداوله بالقرب من منطقة الأسهم الرخيصة بعد عام حار لقطاعه. تبلغ قيمة الأسهم حاليًا حوالي 110 بنسًا لكل منها، بانخفاض من 245 بنسًا قبل عام، و24 جنيهًا إسترلينيًا قبل عقد من الزمن.
سقوط من النعمة
الاستثمار في الأسهم الصغيرة، أو الأسهم الصغيرة تقريبًا، هو بطبيعته أكثر خطورة من الاستثمار في الشركات الأكثر نضجًا. هذه هي الأسهم التي يمكن أن تواجه تقلبات كبيرة نظرا لانخفاض مستويات الرسملة. علاوة على ذلك، يميل إلى أن يكون هناك فارق أوسع بين أسعار الشراء والبيع.
ومن الجدير بالذكر أيضًا أن جزءًا صغيرًا فقط من الأسهم مملوك للعامة، وهذا يمكن أن يزيد من التقلبات. مايك اشلي المدعوم, مؤشر فوتسي 100-مدرج مجموعة فريزر تسيطر على حصة قدرها 37% ويمتلك الملياردير الماليزي أونج بينج سينج حصة قدرها 56%.
التوت ليس عند مستويات المخزون الرخيصة تمامًا، لكنه يقترب من ذلك. كما انخفضت القيمة السوقية للشركة بشكل كبير في السنوات الأخيرة – حاليًا 63 مليون جنيه إسترليني فقط.
إذن ماذا حدث؟
شهدنا خلال العام الماضي ضعفًا في سوق السلع الفاخرة. وفي العام المنتهي في شهر مارس، قالت شركة مالبيري إن إيرادات المجموعة انخفضت بنسبة 4٪ عن العام السابق. وكان هذا متوقعا إلى حد ما بعد فترة عيد الميلاد المخيبة للآمال. علاوة على ذلك، فقد رأينا أيضًا مجموعات السلع الفاخرة، بما في ذلك إل في إم إتش ومالك غوتشي كيرينغ، دق أجراس الإنذار.
وعلى الصعيد الدولي، أشارت مالبيري إلى أن مبيعات التجزئة ارتفعت بنسبة تزيد قليلاً عن 7%، لكن مبيعات المملكة المتحدة انخفضت بنسبة 3.2%. وساعدت المبيعات الدولية افتتاح متاجر جديدة في السويد وأستراليا، لكن هذه الاستثمارات ساهمت أيضًا في الخسارة المتوقعة لهذا العام.
وبالمثل، في سوق مليئة بالتحديات، يبدو أن استراتيجية السعر الكامل التي تتبعها شركة Mulberry تفتقد الهدف حيث يلاحظ المستهلكون بشكل متزايد العروض الترويجية في أماكن أخرى. وقد تفاقم هذا بسبب قرار حكومة المملكة المتحدة بإلغاء التسوق الخالي من ضريبة القيمة المضافة للزوار الدوليين.
المزيد من الألم في المستقبل؟
وقالت الإدارة إنه سيكون من الحكمة افتراض أن الاتجاهات السلبية الأخيرة ستستمر على المدى القريب. وكانت منطقة آسيا والمحيط الهادئ تمثل حوالي 40% من سوق الشركة، وتمثل كوريا الجنوبية والصين بعضًا من أكثر الأسواق الدولية الواعدة. ومع ذلك، فقد أثرت الظروف الصعبة في الصين سلبًا على النمو على مستوى الشركة.
وعلى الرغم من تعهد المستشار جيريمي هانت بمراجعة إلغاء التسوق الخالي من ضريبة القيمة المضافة، فقد كانت هناك فرصة ضائعة في ميزانيته الأخيرة، لذا فهي بعيدة عن أن تكون مضمونة.
الجانب الإيجابي هو أن شركة Mulberry تعمل على بناء الوعي بالعلامة التجارية واختراق السوق في سوق أمريكا الشمالية المربح. وخالفت أستراليا أيضًا الاتجاه السائد في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، حيث تحركت المبيعات في الاتجاه الصحيح.
علاوة على ذلك، أتوقع أن تستفيد شركة Mulberry على المدى الطويل من اتجاهات التميز والتحرك نحو أنماط الاستهلاك المستدامة.
الخط السفلي
تعرضت الأسهم الفاخرة لضربة قوية في الأشهر الأخيرة، ومن الواضح أنه قد يكون هناك المزيد من الألم قبل أن تتحسن الأمور.
ومن المثير للاهتمام أن السهم مغطى فقط من قبل شركة وساطة واحدة في City والتي حافظت على سعر مستهدف قدره 308 بنس لسهم AIM المتضرر – 180٪ أعلى من السعر الحالي. ومع ذلك، مع تصنيف “الاحتفاظ”، يبدو أن الوسيط لم يقم بتحديث تقييمه للسهم.
بقدر ما أرغب في الاستثمار في شركة من مقاطعتي (سومرست)، سأحتاج إلى علامات أوضح على أن العمل يسير على المسار الصحيح. من المغري بالطبع الاستثمار في علامة تجارية كانت قيمتها ذات يوم أكبر بكثير من اليوم. وليس هناك ما يقول أن الأوقات الجيدة لا يمكن أن تعود.
